四種主要金融衍生工具

金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融互換和金融期權(quán)是四種最基本的金融衍生工具，這種分類也是最基本、最常見的分類。

一、金融遠(yuǎn)期

1.遠(yuǎn)期合約的定義

遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格(如匯率、利率或股票價(jià)格等)，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。

2.遠(yuǎn)期合約的優(yōu)缺點(diǎn)

遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，它不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易，通常在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與其公司客戶之間簽署該合約。因此具有較大的靈活性。這是遠(yuǎn)期合約的主要優(yōu)點(diǎn)。

也具有明顯的缺點(diǎn):

(1)市場(chǎng)效率低下

(2)流動(dòng)性較差

(3)違約風(fēng)險(xiǎn)較高

二、金融期貨

期貨合約是指買賣雙方簽訂的一份合法的有約束力的購銷合約，它規(guī)定以事先約定好的價(jià)格在未來特定的時(shí)間內(nèi)交割一定數(shù)量的標(biāo)的物并支付貨款。

期貨合約本質(zhì)上是一種在規(guī)范的交易所進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。

(1)期貨交易具有專門的交易場(chǎng)所;

(2)期貨市場(chǎng)的交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約;

(3)期貨交易是一種不以實(shí)物商品的交割為目的的交易;

(4)期貨交易具有杠桿效應(yīng)。

三、金融互換

1.互換合約的定義

所謂互換是指買賣雙方達(dá)成協(xié)議并在一定的期限內(nèi)轉(zhuǎn)換彼此貨幣種類、利率基礎(chǔ)或其他資產(chǎn)的一種交易。互換合約就是買賣雙方在一定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。

2.與期貨和遠(yuǎn)期合約相比，互換具有如下特點(diǎn):

(1)互換是一種建立在平等基礎(chǔ)之上的合約。

(2)互換所載明的內(nèi)容是同類商品之間的交換，但同類商品必須有某些品質(zhì)方面的差別。

(3)互換是以交易雙方互利為目的的。

(4)互換是一種按需定制的交易方式，只要互換雙方愿意，從互換內(nèi)容到互換形式都可以通過談判達(dá)成。

四、金融期權(quán)

1.期權(quán)的定義

期權(quán)又稱選擇權(quán)，實(shí)質(zhì)上是一種權(quán)利的有償使用，是指當(dāng)期權(quán)購買者支付給期權(quán)出售者一定的期權(quán)費(fèi)后，賦予購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格(又稱協(xié)議價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格或敲定價(jià)格)購買或出售一定數(shù)量某種標(biāo)的物的權(quán)利的合約。

2.期權(quán)的基本特點(diǎn)

與其它衍生品相比，期權(quán)具有如下一些基本特點(diǎn):

(1)交易的對(duì)象是一種買賣某種商品或期貨合約的權(quán)利。

(2)雙方的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)稱的。

(3)雙方的風(fēng)險(xiǎn)與收益是不對(duì)稱的。

(4)期權(quán)合約賦予買方的是權(quán)利，賦予出售方的是履約的義務(wù)。

(5)期權(quán)交易的實(shí)質(zhì)是一種選擇權(quán)交易，因此期權(quán)的價(jià)格是為擁有這種權(quán)利而必須支付的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。