2016證券分析師《發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)》8

2016年證券從業(yè)資格考試證券分析師《發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)》習(xí)題第八章，希賽網(wǎng)配套習(xí)題與課程：【證券分析師試題在線測試】、【證券分析師知識(shí)點(diǎn)精講】

【單選題】下列指標(biāo)中，不屬于相對(duì)估值的是( )。

A.市值回報(bào)增長比

B.市凈率

C.自由現(xiàn)金流

D.市盈率

【答案】C

【解析】通常需要運(yùn)用證券的市場價(jià)格與某個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在的比例關(guān)系來對(duì)證券進(jìn)行相對(duì)估值。如常見的市盈率、市凈率、市售率、市值回報(bào)增長比等均屬相對(duì)估值方法。

【單選題】市盈率等于每股價(jià)格與( )比值。

A.每股凈值

B.每股收益

C.每股現(xiàn)金流

D.每般股息

【答案】B

市盈率X稱“價(jià)格收益比”或“本益比”.是每股價(jià)格與每股收益之間的比率，其計(jì)算公式為：市盈率=每股價(jià)格/每股收益。

【單選題】對(duì)股票投資而青，內(nèi)部收益率是指( )。

A.投資本金自然增長帶來的收益率

B.使得未來股包流貼現(xiàn)值等于股票市場價(jià)格的貼現(xiàn)率

C.投資終值為零的貼現(xiàn)率

D.投資終值增長一倍的貼現(xiàn)率

【答案】B

【解析】內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。對(duì)于股票而言，內(nèi)部收益率實(shí)際上是使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價(jià)格的貼現(xiàn)率。

【單選題】ABC公司是一家上市公司，其發(fā)行在外的普通般為600萬股。利潤預(yù)測分析顯示其下一年度的稅后利潤為1200萬元人民幣。設(shè)必要報(bào)酬率為10%，當(dāng)公司的年度成長率為6%，并且預(yù)期公司會(huì)以年度盈余的70%用于投放股利時(shí)，該公司股票的投資價(jià)值為( )元。

A.35

B.36

C.40

D.48

【答案】A

【解析】①下一年度每股收益;稅后利潤÷發(fā)行股數(shù)=1200+600=2(元);②每股股利=每股盈余×股利支付率-2×70%=1.4(元);③股票價(jià)值=預(yù)期明年股利÷(必要報(bào)酬率-成長率)=1.4÷(10%-6%)=35(元)。

【單選題】證券市場線描述的是( )。

A.期望收益與方差的直線關(guān)系

B.期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差的直線關(guān)系

C.期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系

D.期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系

【答案】D

【解析】無論單個(gè)證券還是證券組合，均可將其β系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)的合理測定，其期望收益與由β系數(shù)測定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在線性關(guān)系。這個(gè)關(guān)系在以期望收益為縱坐標(biāo)、貝塔系數(shù)為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中代表一條直線，這條直線被稱為證券市場線。

【多選題】下列各項(xiàng)中，屬于虛擬資本范疇的是( )。

A.債券

B.權(quán)證

C.期權(quán)

D.股票

【答案】AD

【解析】隨著信用制度的日漸成熟，產(chǎn)生了對(duì)實(shí)體資本的各種要求權(quán)，這些要求權(quán)的票據(jù)化就是有價(jià)證券，以有價(jià)證券形盎存在的資本就稱為虛擬資本。股票、債券均屬虛擬資本的范疇。

【多選題】美國學(xué)者Whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)在1962年6月8日的美國股票市場中的規(guī)律，建立市盈率與( )的關(guān)系。

A.收益增長率

B.股息支付率

C.市場利率

D.增長率標(biāo)準(zhǔn)差

【答案】ABD

【多選題】預(yù)計(jì)某公司今年末每股收益為2元，每股股息支付率為90%，并且該公司以后每年每股股利將以5%的速度增長。如果某投資者希望內(nèi)部收益率不低于10%，那么，( )。

A.他在今年年初購買該公司股票的價(jià)格應(yīng)小于18元

B.他在今年年初購買該公司股票的價(jià)格應(yīng)大于38元

C.他在今年年初購買該公司股票的價(jià)格應(yīng)不超過36元

D.該公司今年年末每股股利為18元

【答案】CD

【解析】今年年末的每股股利=2X90%=1.8(元);投資者希望內(nèi)部收益率不低于10%，則其在今年年初購買股票的價(jià)格應(yīng)該不超過：1.8/(10%-0.5%)=36(元)。

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參考資料：中國證券業(yè)協(xié)會(huì)