?2022年10月自考00150金融理論與實(shí)務(wù)考前復(fù)習(xí)資料三

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2022年10月自考00150金融理論與實(shí)務(wù)考前復(fù)習(xí)資料三

第三章 利息與利率

第一節(jié) 利息與收益的一般形態(tài)

一、貨幣的時(shí)間價(jià)值與利息

貨幣的時(shí)間價(jià)值，就是指同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價(jià)值要大于其未來(lái)的價(jià)值。利息是貨幣時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。

貨幣的時(shí)間價(jià)值來(lái)源于對(duì)現(xiàn)在消費(fèi)推遲的時(shí)間補(bǔ)償。利息來(lái)源于再生產(chǎn)過(guò)程，生產(chǎn)者使用借入資金發(fā)揮運(yùn)營(yíng)職能而形成的利潤(rùn)的一部分。

二、利息與收益的一般形態(tài)

（一）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)

作為貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)——利息是貨幣資金所有者理所當(dāng)然的收入。生產(chǎn)者將自己經(jīng)營(yíng)所得的利潤(rùn)分為利息與企業(yè)收入兩部分，在扣除利息后剩下利潤(rùn)屬經(jīng)營(yíng)所得。所以利息成為了一個(gè)尺度，用來(lái)衡量投資收益的高低，如果投資回報(bào)率低于利息率則根本不要投資。

（二）收益的資本化

將任何有收益的事物通過(guò)收益與利率的對(duì)比倒算出該事物相當(dāng)于多大的資本金額，這便是收

益的資本化。

收益（C）是本金（P）與利率（r）的乘積

當(dāng)知道P與r的時(shí)，可以很容易求出收益C；同理，當(dāng)知道C和r時(shí)，也很容易求出本金P

收益資本化是商品經(jīng)濟(jì)中的規(guī)律，只要利息成為收益的一般代表，這個(gè)規(guī)律就發(fā)揮作用。

第二節(jié) 利率的計(jì)量與種類(lèi)

一、利率的計(jì)量★★★

（一）單利與復(fù)利

單利計(jì)息是指只按本金計(jì)算利息，而不將已取得的利息額加人本金再計(jì)算利息。

其中，C表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示年限。

復(fù)利計(jì)息與單利計(jì)息相對(duì)應(yīng)，它要將上一期按本金計(jì)算出來(lái)的利息額并入本金，再一并計(jì)算利息。

要計(jì)算利息，只需用本利和減去本金。

（二）現(xiàn)值與終值

現(xiàn)值包括兩方面的含義：一是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的一定量資本折合到現(xiàn)在的價(jià)值；二是指現(xiàn)在的本金。

終值又稱(chēng)將來(lái)值，是現(xiàn)在一定量的資本在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，即未來(lái)的本利和。

一、利率的計(jì)量

1.單利終值計(jì)算公式

2.單利現(xiàn)值計(jì)算公式

3.復(fù)利終值計(jì)算公式

4.復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式

（三）到期收益率

以債券為例，其到期收益率是指投資人按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并且一直持有到債券期滿(mǎn)時(shí)可以獲得的年平均收益率。

二、利率的種類(lèi)★★★

（一）基準(zhǔn)利率

基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。通常有兩種用法：

一是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通常是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，反映市場(chǎng)中貨幣資金的供求關(guān)系；是各類(lèi)信用工具利率定價(jià)的基礎(chǔ)，在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)高利率。

二是中央銀行確定的官定利率，我國(guó)主要是中央銀行規(guī)定的各類(lèi)存貸款利率。

【注意】目前中國(guó)人民銀行規(guī)定的存款利率，必須執(zhí)行。貸款利率已經(jīng)放開(kāi)。

（二）市場(chǎng)利率、官定利率、行業(yè)利率

按照決定方式進(jìn)行的劃分

市場(chǎng)利率：由市場(chǎng)供給關(guān)系決定

官定利率：由政府部門(mén)或央行制定的利率

行業(yè)利率：由民間金融組織（如銀行工會(huì)等）為維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)決定

（三）固定利率與浮動(dòng)利率

固定利率：是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)不隨市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況的變化而相應(yīng)調(diào)整的利率，適用于短期借貸；

浮動(dòng)利率：是指在借貸期內(nèi)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率，適用于長(zhǎng)期借貸；

國(guó)際金融市場(chǎng)上3年以上的資金借貸常采用浮動(dòng)利率。

（四）實(shí)際利率與名義利率

在借貸過(guò)程中，存在著通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

名義利率：考慮進(jìn)補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率；

實(shí)際利率：從名義利率剔除通貨膨脹因素的利率

名義利率和實(shí)際利率的關(guān)系：

r為名義利率，i為實(shí)際利率，p為物價(jià)水平的變動(dòng)率

實(shí)際利率越低，借款人愿意借入資金的意愿越強(qiáng)，貸款人愿意貸出資金的意愿越弱。

根據(jù)實(shí)際利率的計(jì)算公式，實(shí)際利率存在三種情況：

當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；

當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零；

當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。

（五）年利率、月利率和日利率

按照計(jì)算利息的期限單位的不同，可將利率分為年利率、月利率與日利率。

第三節(jié) 利率的決定與影響因素

一、利率決定理論★★

（一）馬克思的利率決定理論

馬克思的利率決定理論建立在其對(duì)利息來(lái)源與本質(zhì)分析的基礎(chǔ)上。馬克思提出，利息是貸出資本的資本家從借人資本的資本家那里分割來(lái)的一部分剩余價(jià)值，而利潤(rùn)是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。利息量的多少取決于利潤(rùn)總額，利率取決于平均利潤(rùn)率。馬克思認(rèn)為，利息只能是利潤(rùn)的一部分，因此，利潤(rùn)本身就成為利息的最高界限，平均利潤(rùn)率則成為利率的上限。在零和平均利潤(rùn)率之間，利率的高低主要取決于借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)。一般來(lái)說(shuō)，如果資本的供給大于資本的需求，利率會(huì)較低，反之，利率會(huì)較高。

（二）西方利率決定理論

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的利率決定理論主要從供求關(guān)系著眼，他們都認(rèn)為利率是由供求均衡點(diǎn)所決定的。他們之間的主要分歧在于是什么供求關(guān)系決定利率。

1.傳統(tǒng)利率決定理論

也被稱(chēng)為實(shí)際利率理論。這種理論強(qiáng)調(diào)非貨幣的實(shí)際因素在利率決定中的作用，認(rèn)為儲(chǔ)蓄和投資是決定利率的兩個(gè)重要因素。利率則是由資本的供給（儲(chǔ)蓄）和資本的需求（投資）兩者之間的均衡所決定。通常情況下，當(dāng)投資大于儲(chǔ)蓄時(shí)，資本供不應(yīng)求，利率會(huì)上升；反之，當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資時(shí)，資本供過(guò)于求，利率會(huì)下降。

2.恩斯的利率決定理論

強(qiáng)調(diào)貨幣因素在利率決定中的作用，認(rèn)為利率決定于貨幣供給與貨幣需求數(shù)量的對(duì)比。該理論提出貨幣供給取決于央行發(fā)行的貨幣，貨幣需求主要取決于人們的流動(dòng)性偏好。當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給時(shí)，利率上升；反之，當(dāng)貨幣需求小于貨幣供給時(shí)，利率下降。

3.可貸資金論

可貸資金論將傳統(tǒng)的利率理論和凱恩斯的利率理論結(jié)合起來(lái)，提出利率是由可貸資金的供給和需求決定的?？少J資金的供給包括某一期間的儲(chǔ)蓄量和該期間貨幣供給量的變動(dòng)額，可貸資金的需求包括同期間的投資量和該期間貨幣需求量的變化額。可見(jiàn)，儲(chǔ)蓄、投資、貨幣供給、貨幣需求任一因素的變動(dòng)都會(huì)引起利率的波動(dòng)。

二、影響利率變化的其他因素

（一）風(fēng)險(xiǎn)因素

違約風(fēng)險(xiǎn)小，利率水平降低

（二）通貨膨脹因素

通貨膨脹引起貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降，本金貶值。

只有名義利率與通貨膨脹率同比例的上升，實(shí)際利率才不會(huì)發(fā)生變化，不致降低資金貸出者貸出資金的意愿。

（三）利率管制因素

主要是影響市場(chǎng)中貨幣供給與需求的關(guān)系。

第四節(jié)利率的作用

一、利率的作用

（一）利率在微觀(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用

1.利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)與儲(chǔ)蓄之間的分配

2.利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇

3.利率的變動(dòng)影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理

（二）利率在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用

利用利率可調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，保證貨幣流通正常運(yùn)行。

國(guó)家利用利率杠桿，調(diào)節(jié)總需求和總供給，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)更加協(xié)調(diào)健康的發(fā)展。

通過(guò)利率杠桿調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。

二、利率發(fā)揮作用的條件★★

（一）微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感

微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的敏感程度可以用利率彈性來(lái)表示。如果我們說(shuō)居民部門(mén)儲(chǔ)蓄的利率彈性比較高，意思就是說(shuō)居民部門(mén)的儲(chǔ)蓄對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感，利率較小幅度的波動(dòng)，就會(huì)引起儲(chǔ)蓄量較大的波動(dòng)。對(duì)投資也是如此。如果投資的利率彈性比較髙，那么，利率較小幅度的變動(dòng)就會(huì)引起投資額較大幅度的波動(dòng)。

（二）由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降

市場(chǎng)上資金供不應(yīng)求，利率上升，資金供大于求，利率下降。

（三）建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系

在一國(guó)的利率體系中，基準(zhǔn)利率處于核心地位。中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率后，其他各種利率要隨之進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

三、我國(guó)的利率市場(chǎng)化

逐步實(shí)現(xiàn)貸款利率市場(chǎng)化。

基本放開(kāi)存款利率管制。

此外，還全面放開(kāi)了外幣存款利率管制。

中央銀行利率調(diào)控體系逐步完善。

中國(guó)人民銀行確定了利率市場(chǎng)化改革的總體思路：先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化；存、貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行，逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。

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