?2021年10月自考00207高級(jí)財(cái)務(wù)管理考前復(fù)習(xí)資料2

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2021年10月自考00207高級(jí)財(cái)務(wù)管理考前復(fù)習(xí)資料2

51.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：整個(gè)市場(chǎng)所有證券都具有的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是投資者無法避免的。

52.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：從某些證券的特征所派生出來的，不同的證券有不同的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

53.羅斯認(rèn)為，資本資產(chǎn)定價(jià)模型存在著三個(gè)主要缺陷：⑴市場(chǎng)組合的概念性；⑵檢驗(yàn)的不完整性；⑶風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)的不合理性。

54.羅斯放寬了資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)條件：⑴處于完全凈值的資本市場(chǎng)；⑵投資者偏向更多的財(cái)富；⑶產(chǎn)出資產(chǎn)收益的隨機(jī)過程可以用K因子模型表示。

55.股利無關(guān)論假設(shè)條件：⑴不存在任何個(gè)人或企業(yè)所得稅；⑵不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用；⑶公司的投資政策獨(dú)立于它的股利政策；⑷投資者和管理者可以公平地獲得關(guān)于公司未來投資機(jī)會(huì)的信息；⑸企業(yè)的未來收益是確知的。

56.股利的無關(guān)性理論分為：⑴股利剩余論；⑵完整市場(chǎng)論。

57.完整市場(chǎng)論假定：⑴資本市場(chǎng)是完美的；⑵沒有籌資費(fèi)用；⑶企業(yè)投資的報(bào)酬是確定的；⑷沒有所得稅的影響。該理論認(rèn)為：①投資者并不關(guān)心股利政策；②股利的支付比率并不影響公司的價(jià)值。

58.股利相關(guān)論分為：⑴“一鳥在手”論；⑵傳播信息論；⑶假設(shè)排除論。

59.傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論包括：⑴馬可維茲的均值一方差模型和投資組合理論；⑵夏普、林特納、莫辛的資本資產(chǎn)定價(jià)模型；⑶法瑪?shù)挠行袌?chǎng)理論；⑷布萊克、休爾斯和默頓的期權(quán)定價(jià)理論。

60.現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論關(guān)于投資者行為的兩個(gè)基本假設(shè)：⑴投資者是理性的和風(fēng)險(xiǎn)回避的；⑵市場(chǎng)是有效的。

61.史萊弗總結(jié)認(rèn)為有效市場(chǎng)假設(shè)是建立在三個(gè)不斷弱化的假設(shè)條件上的：⑴投資者是理性的，也就是說投資者可以理性地評(píng)估證券價(jià)格；⑵投資者的交易是具有隨機(jī)性的，能抵消由于非理性的行為對(duì)價(jià)格的影響；⑶市場(chǎng)可以利用“套利”行為使價(jià)格恢復(fù)理性。

62.投資者在市場(chǎng)上的實(shí)際投資行為與上述基本假設(shè)不相符合，主要表現(xiàn)在：第一，大量心理研究證明人們的實(shí)際投資決策并不是理性的。第二，行為財(cái)務(wù)理論的研究者認(rèn)為，假設(shè)證券市場(chǎng)上的投資者由兩種類型的人組成，一種是完全理性的投資者，另一種是不那么理性的投資者。

63.行為財(cái)務(wù)學(xué)具的特點(diǎn)：⑴以心理學(xué)和其他相關(guān)學(xué)科的研究成果為依據(jù)；⑵突破了傳統(tǒng)主流的財(cái)務(wù)理論，不只是注重用理性投資者決策模型對(duì)證券市場(chǎng)投資者實(shí)際決策行為進(jìn)行簡(jiǎn)單測(cè)度的范式，而是強(qiáng)調(diào)投資者在更多時(shí)候是非理性或者有限理性的；⑶以人們的實(shí)際決策心理為出發(fā)點(diǎn)，研究投資者的投資決策行為規(guī)律及其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響。

64.通貨膨脹：指物價(jià)總水平在一定時(shí)期持續(xù)不斷地明顯上漲的現(xiàn)象。

65.通貨膨脹類型：需求拉動(dòng)型、成本推進(jìn)型、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)型、混合型。

66.通貨膨脹的基本特征：一是貨幣發(fā)行量過多；二是貨幣貶值；三是物價(jià)上漲。

67.通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響：⑴企業(yè)資金需求不斷膨脹，籌資越來越困難；⑵資金供應(yīng)持續(xù)短缺、資金成本上升；⑶貨幣性資金與實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值量呈反方向變動(dòng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大；⑷實(shí)物資產(chǎn)的相對(duì)升值；⑸資金成本不斷升高，企業(yè)效益逐步滑坡。

68.貨幣性資金包括：貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負(fù)債。

69.利息率的構(gòu)成：一是純利率（Ko），即指無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率；二是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（ID），即指因冒風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超額回報(bào)；三是通貨膨脹貼水（IP），即指由于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者將資金交給借款人時(shí)，會(huì)在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹照成的購買力損失，利息率（K）的計(jì)算公式為：K=Ko+ID+IP。

70.通貨膨脹財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：降低通貨膨脹對(duì)企業(yè)資本調(diào)度的影響，確保資本增值最大化。

71.通貨膨脹財(cái)務(wù)管理的基本假設(shè)：財(cái)務(wù)主體假設(shè)、理性財(cái)務(wù)行為假設(shè)、環(huán)境不確定假設(shè)、持續(xù)通貨膨脹假設(shè)、財(cái)務(wù)預(yù)期假設(shè)。

72.通貨膨脹財(cái)務(wù)管理的基本原則：⑴成本效益原則；⑵相關(guān)性原則；⑶靈活性原則；⑷全面性原則。

73.通貨膨脹財(cái)務(wù)管理的基本原則：預(yù)期必要報(bào)酬率=貨幣時(shí)間價(jià)值（名義的）+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬=真實(shí)性貨幣時(shí)間價(jià)值+非貨幣購買力風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+貨幣購買力風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

74.通貨膨脹條件下的籌資管理：⑴利用債券籌資時(shí)采用浮動(dòng)利率；⑵利用股票籌資時(shí)采用高股利政策；⑶改變企業(yè)資金結(jié)構(gòu)，采用高負(fù)債策略。

75.在通貨膨脹時(shí)期，無論采用何種策略進(jìn)行投資，都要以正確預(yù)測(cè)未來通貨膨脹狀況為基礎(chǔ)，以降低投資的風(fēng)險(xiǎn)和增大投資的收益為目的。

76.有價(jià)證券按其利率是否固定分為固定利率有價(jià)證券和浮動(dòng)利率有價(jià)證券。

77.通貨膨脹條件下的營(yíng)運(yùn)資金管理：⑴對(duì)貨幣性資金管理采用凈債務(wù)人法；⑵對(duì)實(shí)物性資金管理采用超額儲(chǔ)備法。、

78.國(guó)際財(cái)務(wù)管理概念的主要觀點(diǎn)：⑴把國(guó)際財(cái)務(wù)管理理解為世界財(cái)務(wù)管理；⑵把國(guó)際財(cái)務(wù)管理理解為比較財(cái)務(wù)管理；⑶把國(guó)際財(cái)務(wù)管理理解為跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理；⑷把國(guó)際財(cái)務(wù)管理理解為西方財(cái)務(wù)管理。

79.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的形成和發(fā)展，主要得益于三個(gè)方面：⑴跨國(guó)公司的迅猛發(fā)展是國(guó)際財(cái)務(wù)管理形成和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)；⑵企業(yè)理財(cái)基本原理的國(guó)際傳播是國(guó)際財(cái)務(wù)管理形成和發(fā)展的歷史因素；⑶金融市場(chǎng)的不斷完善和向國(guó)際化方面的拓展，是國(guó)際財(cái)務(wù)管理形成和發(fā)展的推動(dòng)力量。

80.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：⑴外匯風(fēng)險(xiǎn)管理；⑵國(guó)際籌資管理；⑶國(guó)際投資管理；⑷國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理；⑸國(guó)際稅收管理。除了這些，國(guó)際財(cái)務(wù)管理還包括國(guó)際結(jié)算、國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告分析、國(guó)際性的企業(yè)兼并、國(guó)際企業(yè)的破產(chǎn)清算等。

81.國(guó)際稅收管理的主要內(nèi)容：⑴根據(jù)一些國(guó)家的稅法、稅收協(xié)定來避免雙重征稅；⑵充分利用一些國(guó)家的優(yōu)惠政策，實(shí)現(xiàn)更多的納稅減免；⑶利用各種避稅港減免企業(yè)稅負(fù)；⑷利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至低稅國(guó)家和地區(qū)，以實(shí)現(xiàn)避稅的目的；

82.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：⑴國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理的復(fù)雜性；⑵國(guó)際企業(yè)資金通融的多樣性；⑶國(guó)際企業(yè)資金投放具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。

83.外匯的概念：一國(guó)持有的以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄巍?/p>

84.外匯匯率：又稱匯率或匯價(jià)，指一國(guó)貨幣單位兌換另一國(guó)貨幣單位的比率，是一種貨幣用另一種貨幣表示的價(jià)格。

85.外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。

86.影響外匯匯率的因素：⑴貿(mào)易收支；⑵利率；⑶通貨膨脹；⑷政府的政策。

87.外匯風(fēng)險(xiǎn)：指由于各國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)而使當(dāng)期和未來的現(xiàn)金流量發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

88.外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類：⑴交易風(fēng)險(xiǎn)；⑵換算風(fēng)險(xiǎn)；⑶經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

89.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的程序：⑴確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期；⑵預(yù)測(cè)匯率變化情況；⑶計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額；⑷確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)性受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng)；⑸選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法。

90.避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要方法：⑴外匯期貨交易；⑵外匯期權(quán)交易；⑶短期外匯投資或借款；⑷調(diào)整外匯受險(xiǎn)額；⑸平衡資產(chǎn)與負(fù)債數(shù)額；⑹采用多元化經(jīng)營(yíng)。

91.國(guó)際企業(yè)的資金來源：⑴集團(tuán)公司內(nèi)部的資金來源；⑵母公司本土國(guó)的資金來源；⑶子會(huì)司東道國(guó)的資金來源；⑷國(guó)際資金來源。

92.國(guó)際企業(yè)籌資方式：⑴發(fā)行國(guó)際股票；⑵發(fā)行國(guó)際債券；⑶利用國(guó)際銀行信貸；⑷利用國(guó)際貿(mào)易信貸；⑸利用國(guó)際租賃；⑹利用國(guó)際補(bǔ)償貿(mào)易。

93.發(fā)行國(guó)際股票：指一國(guó)企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行的股票。有利條件：①國(guó)際企業(yè)規(guī)模大、信譽(yù)好，有利于股票發(fā)行；②國(guó)際企業(yè)業(yè)務(wù)散布多國(guó)，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)情況比較了解；③國(guó)際企業(yè)可以通過國(guó)外的分支機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)匕l(fā)行股票，能節(jié)約發(fā)行費(fèi)用。

94.國(guó)際銀行信貸：⑴按其借款期待：短期借款和中長(zhǎng)期借款；⑵按其貸款方式：獨(dú)家銀行信貸和銀團(tuán)信貸。

95.國(guó)際補(bǔ)償貿(mào)易特點(diǎn)：⑴出口國(guó)家提供的一定信貸是國(guó)際補(bǔ)償貿(mào)易的基礎(chǔ)；⑵設(shè)備進(jìn)口與產(chǎn)品出口相聯(lián)系；⑶設(shè)備出口方供應(yīng)技術(shù)、設(shè)備，并取得補(bǔ)償品；⑷設(shè)備進(jìn)口方提供補(bǔ)償品，并取得設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)，雙方屬于買賣關(guān)系。

96.國(guó)際投資：指投資者跨越國(guó)界投入一定數(shù)量的資金或生產(chǎn)要素，以期望獲得比國(guó)內(nèi)更高利潤(rùn)的一種投資，是資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)投入另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

97.國(guó)際投資方式：直接投資和間接投資。

98.直接投資：指投資者通過對(duì)外國(guó)直接投資創(chuàng)辦企業(yè)或與當(dāng)?shù)刭Y本合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)，并通過直接控制或參與其經(jīng)營(yíng)管理以取得利潤(rùn)的一種投資形式。特點(diǎn)：它不是國(guó)際間的一般資本流動(dòng)，而是主要表現(xiàn)為生產(chǎn)成本、關(guān)鍵材料、專門技術(shù)、管理方法乃至商標(biāo)專利等在國(guó)際間的轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓。間接投資：指投資者不直接掌握投資對(duì)象的動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)的所有權(quán)，或在投資對(duì)象中沒有足夠的控制權(quán)的投資。

99.間接投資與直接投資的區(qū)別：⑴間接投資者對(duì)所投資企業(yè)沒有控制權(quán)和管理權(quán)，只能取得利息、股息和紅利。⑵國(guó)際證券投資流動(dòng)性大、風(fēng)險(xiǎn)性小。⑶國(guó)際證券投資具有自發(fā)性和頻繁性。

100.國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)：⑴防御性投資；⑵自我保險(xiǎn)型投資；⑶提高公司形象；⑷追隨領(lǐng)導(dǎo)者。

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