2022期貨投資分析知識點：不完全市場假設下的期貨定價

《期貨投資分析》科目考試包括宏觀經濟分析與指標、期貨及衍生品定價、統(tǒng)計與計量分析、商品期貨及衍生品分析與應用、股指期貨及衍生品分析與應用、國債期貨及衍生品分析與應用、外匯期貨及衍生品分析與應用、場外衍生品、結構化產品、衍生品業(yè)務風險管理。下面小編為大家整理了期貨投資分析科目常考知識點內容“不完全市場假設下的期貨定價”供大家參考。

2022期貨投資分析知識點：不完全市場假設下的期貨定價

不完全市場假設下的期貨定價：

現實中，完全市場的一些假設無法得到滿足，持有成本模型將會從定價公式變成定價區(qū)間，以下以不支付紅利的權益類資產的期貨定價為例進行說明。

1、存在交易成本

假定每筆交易的費率為Y，那么期貨的價格區(qū)間為：[S_t(1-Y)er^(T-t),S_t(1+Y)er^(T-t)]

這個區(qū)間又稱為無套利區(qū)間。

當期貨的實際價格高于上限，可以買入現貨同時賣出期貨進行套利；反之亦然。（高賣低買）

2.借貸利率不同

設借款利率為rb ，貸款利率為ri，對非銀行機構的一般投資者來說，期貨的價格區(qū)間為：

[S_t(1-Y)]e^ri(T-t),S_t(1+Y)e^rb(T-t)

當現貨資產存在賣空限制時，設賣空所需保證金比例是賣空量的一個固定比例K，那么期貨的價格區(qū)間為：

[(1-K)]S_t(1-Y)e^ri(T-t),S_t(1+Y)e^rb(T-t)