期貨從業(yè)資格考試知識(shí)點(diǎn)：期貨交易的三種結(jié)算方式

結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。結(jié)算包括交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員對(duì)其客戶的結(jié)算，其計(jì)算結(jié)果將被計(jì)入客戶的保證金賬戶。對(duì)于期貨交易，相信大家都已有了明確的認(rèn)知，也就是交易雙方買賣期貨合約的行為。在期貨合約上，一般會(huì)規(guī)定標(biāo)的物的交割日、交割地點(diǎn)、交割方式等。假設(shè)我們購(gòu)買了一手PP（聚丙烯）期貨合約，那么在交割日臨近時(shí)，這筆期貨合約我們要如何結(jié)算呢？其實(shí)，在期貨市場(chǎng)中，了結(jié)一筆期貨合約的方式通常有這三種：

1、對(duì)沖平倉(cāng)；

2、實(shí)物交割；

3、現(xiàn)金交割。

首先，我們來看對(duì)沖平倉(cāng)，它是期貨交易中最主要的結(jié)算方式，絕大多數(shù)期貨合約都是通過這種方式進(jìn)行結(jié)算，公式為：盈或虧=(賣出價(jià)-買入價(jià)）X合約張數(shù)X合約單位-手續(xù)費(fèi) 或 盈或虧=(買入價(jià)-賣出價(jià)）X合約張數(shù)X合約單位-手續(xù)費(fèi)。

其次，我們來看實(shí)物交割，雖然在期貨交易中利用實(shí)物交割方式平倉(cāng)了結(jié)的比例非常少，只占總合約的1%-3%，但實(shí)物交割也是一種重要的結(jié)算方式，它為套期保值者參與期貨交易提供了可能。具體的結(jié)算方式為：賣方將貨物提單和交易所結(jié)算部門或結(jié)算公司交給買方，同時(shí)收取全部貨款。

最后就是現(xiàn)金結(jié)算，市場(chǎng)上更少的期貨合約到期時(shí)會(huì)采取現(xiàn)金清算。

總的來說，在期貨市場(chǎng)中，對(duì)沖平倉(cāng)是絕大多數(shù)的選擇，商品期貨可能會(huì)采用實(shí)物交割，金融期貨中有的會(huì)采用實(shí)物交割，有的會(huì)采用現(xiàn)金交割。重點(diǎn)說下大家可能不太熟悉的現(xiàn)金交割，現(xiàn)金交割由于不進(jìn)行實(shí)物交收，只以交割時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格作為交易盈虧和資金撥劃的依據(jù)。因此，實(shí)行現(xiàn)金交割的品種，其現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)應(yīng)當(dāng)具有可確定性、標(biāo)準(zhǔn)的、特點(diǎn)。例如股指期貨的交易標(biāo)的是股票指數(shù)，就具有確定性、特性，適合采用現(xiàn)金交割方式。