期貨從業(yè)資格投資分析第四章知識(shí)點(diǎn)

1、簡(jiǎn)述農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)分析的共同特征?

1)農(nóng)產(chǎn)品的商品屬性：科技進(jìn)步、金融形勢(shì)直接影響農(nóng)產(chǎn)品計(jì)價(jià)基礎(chǔ)

2)農(nóng)產(chǎn)品具有明顯的季節(jié)性，關(guān)注農(nóng)業(yè)部報(bào)告的時(shí)滯性和方向性

3)農(nóng)產(chǎn)品的相關(guān)性

4)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量具有相對(duì)有限性，人口增長(zhǎng)帶動(dòng)的需求增長(zhǎng)具有相對(duì)無(wú)限性

2、簡(jiǎn)述農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈分析的基本環(huán)節(jié)和主要關(guān)注的內(nèi)容?

1)農(nóng)產(chǎn)品種植階段

2)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工階段

3)下游企業(yè)需求階段

3、如何進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性分析?

5、6月份是中國(guó)和美國(guó)的種植期，7、8月份是最為關(guān)鍵的灌漿期，10、11月是收獲期。南美的春秋季節(jié)與北半球正好相反，10月份開(kāi)始播種，南美大豆的關(guān)鍵生長(zhǎng)期在2、3月份的開(kāi)花灌漿期，4、5月份開(kāi)始收割。

4、影響農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口成本的因素有哪些?舉例說(shuō)明。

進(jìn)口大豆成本=(CBOT大豆期貨價(jià)格+FOB升貼水+大洋運(yùn)費(fèi))*(1+關(guān)稅)(1+增值稅)+生產(chǎn)成本

　　5、如何看待和分析農(nóng)產(chǎn)品之間的比價(jià)關(guān)系?

比價(jià)關(guān)系決定了企業(yè)采購(gòu)的動(dòng)向和采購(gòu)成本。

　　6、如何分析農(nóng)產(chǎn)品的庫(kù)存消費(fèi)比與供求大勢(shì)的關(guān)系?

一般來(lái)講，庫(kù)存消費(fèi)比越低，供求越緊張，對(duì)價(jià)格有提升作用;庫(kù)存消費(fèi)比越高，供求關(guān)系越寬松，對(duì)價(jià)格有抑制作用。

7、影響基本金屬價(jià)格的共同因素?

1、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)(周期)

2、供求關(guān)系、庫(kù)存(加大波動(dòng))

3、匯率、進(jìn)出口關(guān)稅(修正供需及走勢(shì))

4、產(chǎn)業(yè)政策

5、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

6、生產(chǎn)成本

7、基金的交易方向

8、原油、美元等走勢(shì)影響。

　　8、基本金屬行業(yè)有哪些共同特點(diǎn)?

1、與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)，周期明顯

2、產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價(jià)能力有差異

3、需求彈性大于供給彈性

4、礦山資源壟斷，原料供應(yīng)集中

9、基本金屬產(chǎn)業(yè)鏈分析包括哪些內(nèi)容?

礦山采選---金屬冶煉---金屬加工---金屬消費(fèi)

　　10、什么是TC/RC?

銅的粗煉和精練費(fèi)用，前者是將銅精礦轉(zhuǎn)化為粗銅，后者是從粗銅轉(zhuǎn)化為精銅的費(fèi)用，這部分費(fèi)用是由礦產(chǎn)商支付給冶煉廠的，價(jià)格高則說(shuō)明礦產(chǎn)供應(yīng)寬松。

11、鋁的成本構(gòu)成有什么特點(diǎn)?

主要由電力成本和氧化鋁構(gòu)成，氧化鋁占35%左右，1噸電解鋁需1.95噸氧化鋁。需耗電1.45萬(wàn)千瓦時(shí)，占35%-40%，1分錢(qián)電費(fèi)成本浮動(dòng)145塊

12、鋅的消費(fèi)結(jié)構(gòu)有什么特點(diǎn)?

近一半用于建筑

　　13、能源化工行業(yè)分析有何特點(diǎn)?

能源化工分析特點(diǎn)：受到原油走勢(shì)影響，具體表現(xiàn)為從成本上形構(gòu)成推動(dòng)力以及對(duì)投資者心理產(chǎn)生影響;價(jià)格波動(dòng)具有季節(jié)性和頻繁性，主要是需求上具有季節(jié)性特點(diǎn);產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復(fù)雜，石化產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，影響因素眾多，各自品種具有特點(diǎn);價(jià)格具有一定壟斷性，表現(xiàn)為石化領(lǐng)域的中間體價(jià)格往往由生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)成本加上企業(yè)的加工利潤(rùn)報(bào)價(jià)形成，買(mǎi)方只能被動(dòng)接受。

　　14、我國(guó)石化產(chǎn)品價(jià)格形成有何特點(diǎn)?

價(jià)格形成機(jī)制：除石腦油和燃料油外(市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制)，其它由發(fā)改委統(tǒng)一定價(jià)，采用區(qū)間定價(jià)原則，即只有當(dāng)國(guó)籍油價(jià)的波動(dòng)超過(guò)一定幅度時(shí)，才會(huì)進(jìn)行調(diào)整。這些郵品的價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性并不太大。油品成本=原料成本+邊際利潤(rùn);石腦油進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格+貼水)*匯率*(1+進(jìn)口關(guān)稅)*(1+增值稅)]+消費(fèi)稅+其它費(fèi)用。

15、化工品價(jià)格傳導(dǎo)有何特點(diǎn)?

價(jià)格傳導(dǎo)兩種類(lèi)型：消費(fèi)拉動(dòng)，下游需求增長(zhǎng)將推動(dòng)價(jià)格上漲;成本推動(dòng)型，在成本推動(dòng)的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈源頭原材料價(jià)格首先上漲，其結(jié)果要求將增加的原材料成本轉(zhuǎn)嫁到加工環(huán)節(jié)的產(chǎn)品價(jià)格之端的終端產(chǎn)品。

傳導(dǎo)特點(diǎn)：時(shí)間滯后，石化產(chǎn)業(yè)鏈中越是下游的產(chǎn)品，在價(jià)格傳導(dǎo)中越是處于劣勢(shì)。

過(guò)濾短期小幅波動(dòng)，短期原油價(jià)格的波動(dòng)對(duì)石化中間品的影響一般并不立即顯現(xiàn)，但中長(zhǎng)期看原油價(jià)格對(duì)石化產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)具有重要指引作用。傳導(dǎo)過(guò)程可能受阻可能的差異化，由于石化產(chǎn)品加工工藝不同或消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化因素影響，一些石化產(chǎn)品與上游直接原油價(jià)格存在較大的差異性。國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響，石腦油與中間體尤其是進(jìn)口依存度較高的中間體，其定價(jià)常常受到國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響。

16、影響原油期貨價(jià)格的主要因素有哪些?

原油需求：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度

原油供給：歐佩克及非歐佩克;歐佩克剩余產(chǎn)能、煉制瓶頸，數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際能源署及美國(guó)能源部

庫(kù)存：美國(guó)商業(yè)庫(kù)存，EIA

歐佩克政策：減產(chǎn)或增產(chǎn)

地緣政治及突發(fā)事件

自然因素：颶風(fēng)等

資金

17、影響化工品期貨價(jià)格的主要因素有哪些?

供需狀況：供給：國(guó)內(nèi)供給+進(jìn)口;需求：實(shí)際需求、投機(jī)需求、季節(jié)性需求

下游開(kāi)工：利潤(rùn)狀況影響開(kāi)工率

相關(guān)商品價(jià)格：LDPE與LLDPE;PTA與棉花等

原油價(jià)格

宏觀政策以及法規(guī)

18、期貨市場(chǎng)上的貴金屬品種有哪些?

期貨市場(chǎng)上的貴金屬品種有金、銀、鉑、鈀四個(gè)品種。

19、貴金屬中需求的特殊性主要表現(xiàn)為哪些方面?

貴金屬需求主要分為首飾需求和工業(yè)需求。

20、黃金的二次資源主要包含哪些?

黃金的二次資源包括再生金、央行售金和生產(chǎn)商對(duì)沖三方面。

　　21、美元對(duì)黃金市場(chǎng)的影響主要表現(xiàn)為哪些方面?

有兩個(gè)方面：一方面，美元是國(guó)際黃金市場(chǎng)上的標(biāo)價(jià)貨幣，因而與金價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。另一方面，黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具，一般而言，在美元匯價(jià)看漲的時(shí)候，投資于美元資產(chǎn)的資金會(huì)急劇增加，黃金市場(chǎng)則會(huì)相對(duì)清淡，黃金價(jià)格也會(huì)下跌。反之黃金則會(huì)受到追捧，價(jià)格也會(huì)上升。

22、黃金除供需影響因素以外，還有哪些影響因素?

1、美元與黃金關(guān)系;2、原油與黃金的關(guān)系。大體呈正向關(guān)系;3、地緣政治與黃金的關(guān)系;4、通貨膨脹與黃金的關(guān)系。

23、經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系是怎么樣的?

　　(1)股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。

經(jīng)濟(jì)周期：衰退——蕭條——復(fù)蘇——繁榮

股市周期：下跌——最低——上升——較高

(2)與經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)不完全同步，股市更

　　24、政策對(duì)股市的影響表現(xiàn)在哪些方面?

(1)寬松的貨幣政策對(duì)股市有利，如降息、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)放貨幣，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較好的時(shí)候允許貨幣升值

(2)積極的財(cái)政政策對(duì)股市有利，如減稅、增加財(cái)政支出、增加財(cái)政補(bǔ)貼

(3)行業(yè)扶持政策對(duì)股市有利

25、哪些因素影響股票市場(chǎng)的供給和需求?

(1)影響供給的因素包括上市公司的質(zhì)量、宏觀環(huán)境的好壞、制度的開(kāi)放和市場(chǎng)情緒等

(2)影響需求的因素包括市場(chǎng)流動(dòng)性、投資主體的開(kāi)放、機(jī)構(gòu)投資者的壯大、居民存款配置的變化、各個(gè)金融市場(chǎng)間流動(dòng)的資金

26、指數(shù)的估值方法有哪些?

(1)相對(duì)估值法：如市盈率、市凈率

(2)絕對(duì)股指法：如DMM模型、DCF模型、FED模型

27、貨幣政策如何影響債市?

(1)基準(zhǔn)利率的提升會(huì)帶動(dòng)到期收益率的提升，導(dǎo)致債券價(jià)格下跌

(2)存款準(zhǔn)備金的提升、公開(kāi)市場(chǎng)回收貨幣以及匯率的貶值都可能導(dǎo)致市場(chǎng)的資金減少，進(jìn)而導(dǎo)致債券價(jià)格下跌。

28、債券市場(chǎng)的供求關(guān)系應(yīng)從哪些方面分析?

(1)供給方主要是政府、央行、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)債，影響債券供給的因素主要是制度和發(fā)行主體

(2)需求主體主要是中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者，影響債券市場(chǎng)需求的因素主要包括流動(dòng)性，信貸余額和外匯占款。而主導(dǎo)債券需求的主要是商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司，應(yīng)注意觀察信貸資產(chǎn)比和保險(xiǎn)公司的保費(fèi)。

29、影響外匯的因素主要有哪些?

1勞動(dòng)生產(chǎn)率。趨向于正向關(guān)系，出口增加，資本收益率高。

2國(guó)際收支狀況。逆差，本幣貶值;順差，本幣升值。

3財(cái)政收支狀況。彌補(bǔ)政策赤字四種措施：加稅，匯率升值;減少政府公共支出，匯率升值;增發(fā)貨幣，貶值;發(fā)行國(guó)債，貶值。

4通脹和貨幣政策。(1)通脹率差異，通脹率與匯率呈反比;(2)利率差異，利率與匯率呈正比，“利率平價(jià)理論”。

5中央銀行干預(yù)。沖銷(xiāo)式干預(yù)和非沖銷(xiāo)式干預(yù)。

6其他因素。(1)政治因素;(2)外匯儲(chǔ)備的高低。