2022年證券投資基金知識點：期權合約

證券投資基金基礎知識責任編輯：胡陸 2022-02-21

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2022年證券投資基金知識點：第四章衍生工具知識點三

第三節(jié) 期權合約

一、期權合約概述

1.我國的期權交易還處在起步階段，上證50ETF期權于2015年2月9日上市。

2.期權合約又稱作選擇權合約，是指賦予期權買方在規(guī)定期限內按雙方約定的價格買入或賣出一定數量的某種金融資產的權利的合同。

3.約定的價格被稱作執(zhí)行價格或協議價格。

（一）期權合約的要素

標的資產	可以是實物商品、金融資產、利率等
期權的買方	買方為買入期權的一方，即支付費用從而獲得權力的一方，也稱期權的多頭。
期權的賣方	賣方為賣出期權的一方，即獲得費用而承擔著在規(guī)定的時間內履行該期權合約義務的一方，也稱期權的空頭。
執(zhí)行價格	又稱協議價格，是指期權合約所規(guī)定的，期權買方在形式權利時所實際執(zhí)行的價格。
期權費	是指期權買方為獲取期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。
通知日	當期權買方要求履行標的物的交付時，它必須預先確定的交貨和提運日之前的某一天先通知賣方，以便讓賣方做好準備，這一天就是通知日。
到期日	到期日指期權合約必須履行的時間。

★★（二）期權合約的常見類型

按期權買方執(zhí)行期權的時限分類	歐式期權	指期權的買方只有在期權到期日才能執(zhí)行期權，既不能提前也不能推遲。
按期權買方執(zhí)行期權的時限分類	美式期權	期權的買方在期權到期前的任何時間執(zhí)行期權。
按期權買方的權利分類	看漲期權	指賦予期權的買方在事先約定的時間以執(zhí)行價格從期權買方手中買入一定數量的標的資產的權利的合約，又稱買入合約
按期權買方的權利分類	看跌期權	是指期權買方擁有一種權利，在預先規(guī)定的時間以執(zhí)行價格向期權賣出者賣出規(guī)定的標的資產，又稱為賣出期權
按執(zhí)行價格與標的資產市場價格的關系分類	實值期權	如果期權立即被執(zhí)行，買方具有正的現金流
	平價期權	買方此時的現金流為零
	虛值期權	虛值期權是指買方此時具有負的現金流

二、期權合約的價值

1.期權合約的價值可以分為兩部分：內在價值和時間價值。一份期權合約的價值等于其內在價值與時間價值之和。

2.內在價值是指多頭行使期權時可以獲得的收益的現值，即資產的市場價格與執(zhí)行價格之間的差額。

3.時間價值是指在期權有效期內標的資產價格波動為期權持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。

★（一）看漲期權的盈虧分布

1.期權買賣雙方是零和博弈，買方的盈虧和賣方的盈虧正好相反。

2.看漲期權買方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權價格，而盈利可能是無限大的。

3.看漲期權賣方的盈利是有限的，其最大盈利為期權價格，而虧損可能是無限大的。

（二）看跌期權的盈虧分布：看跌期權的賣方的盈利和買方的虧損是有限的。

三、影響期權價格的因素