私募股權(quán)投資基金精選真題及答案11

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《私募股權(quán)投資基金》精選真題及答案

1、律師在出具管理人登記法意見書時，必須重點核查申請機構(gòu)存在的子公司、分支機構(gòu)和其關聯(lián)方，重點核查情形包括（ ）。

A、持股5％以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20％以上的其他企業(yè)

B、持股20％以上的金融資產(chǎn)管理機構(gòu)

C、持股20％以上的金融企業(yè)

D、持股20％以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20％以上的其他企業(yè)

試題答案：A

試題解析：

出具法律意見書應重點核意的內(nèi)容:申請機構(gòu)是否存在子公司（持股5％以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20％以上的企業(yè)）、分支機構(gòu)和其他關聯(lián)方，若有，請說明情況及其子公司、關聯(lián)方是否登記為基金管理人。

2、關于項目跟蹤與監(jiān)控的經(jīng)營指標，以下還正確的是（ ）。

A、對于業(yè)務和市場相對成穩(wěn)定的企業(yè)，其經(jīng)營指標監(jiān)控比例重于成長指標

B、經(jīng)營指標的預期和實現(xiàn)總是不相符的，因此無需做任何對比和分析

C、企業(yè)價值與企業(yè)經(jīng)營指標高度正相關，因比，投資對企業(yè)經(jīng)營指標的了解與掌握尤為重要

D、年度經(jīng)營指標一般覆蓋整年，所以只需到年底再監(jiān)控

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是項目跟蹤與管理的常用指標。企業(yè)價值與收入、利潤、増長率等主要企業(yè)經(jīng)指標高度正相關，并且投資協(xié)議中往往會對相關指標進行約定，因此，投資機構(gòu)對企業(yè)經(jīng)營指標的了解與掌握尤為重要。以年度經(jīng)指標為例，由于年度經(jīng)營指標一般覆蓋整年，若不對經(jīng)營指標的完成情況進行及時管控，經(jīng)過一年時間，實際情況很可能和年初制訂的計劃產(chǎn)生較大的偏離，進而影響年度經(jīng)營指標的順利完成。因此，對經(jīng)營指標的日常管控一定要及時，只有發(fā)現(xiàn)問題及時解決，才能保證目標的最終實現(xiàn)。故經(jīng)營指標的預期和實現(xiàn)總是不相符的，因此無需做任何對比和分析和年度經(jīng)營指標一般蓋整年，所以只需到年底再監(jiān)控說法錯誤。依據(jù)被投企業(yè)自身經(jīng)營情況，其經(jīng)營指標監(jiān)控側(cè)重點也有所不同。例如，對于業(yè)務和市場已經(jīng)相對成熟穩(wěn)定的企業(yè)，側(cè)重于業(yè)績指標，如收入、浄利潤、市場占有率等;對于尚在積極開拓市場的成長型企業(yè)，側(cè)重于成長指標，如網(wǎng)點建設、新市場進入、銷售額增長等。故對于業(yè)務和市場相對成熟穩(wěn)定的企業(yè)，其經(jīng)營指標監(jiān)控應側(cè)重于成長指標錯誤。

3、關于股權(quán)投資基金的投資后管理，以下表述正確的是（ ）。

Ⅰ.投資后管理可理解為投資后的風險管理

Ⅱ.投資后管理階段的工作重點是監(jiān)控企業(yè)各類經(jīng)營指標與參與公司治理，而非跟蹤協(xié)議條款執(zhí)行

Ⅲ.對于處在不同成長階段的被投資企業(yè)，基金管理機構(gòu)提供值服務的側(cè)重點存在差異

Ⅳ.投資后管理有利于管理和防范投資風險

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是投后管理的作用。投資后管理關系到被投資企業(yè)的規(guī)范運行與發(fā)展壯大，并且能有效地減少或消除渣在的投資風險，保障投資資金的遠期退出，實現(xiàn)投資目的的最終達成，因此，投資后管理對于整個投資工作具有十分重要的意義。投資后管理不同于項目管理，也不能簡單地將其理解為投資后的風險管理。故"投資后管理可理解為投資后的風險管理錯誤。由于投資機構(gòu)與被投資企業(yè)之間存在信息不對稱，投資機構(gòu)并不參與被投資企業(yè)的日常管理等情況，因而需要有效機制來保證投資機枃對被投資企業(yè)各方面信息掌握的全面性，及時了解被投資企業(yè)在經(jīng)營和發(fā)展中遇到的各種問題，從而有針對性地開展投資后管理工作。故后管理階段的工作重點是監(jiān)控企業(yè)各類經(jīng)營指標與參與公司治理，而非跟蹤協(xié)議條款執(zhí)行”錯誤。

4、關于基金服務業(yè)的利益沖突，以下表述錯誤的是（  ）。

A、基金服務機構(gòu)應強化基金服務業(yè)務的獨立性要求

B、基金管理人應關注基金服務機構(gòu)是否存在與提供基金服務相沖突的業(yè)務

C、如果基金展務存在與提供基金股務相中突的業(yè)務，基金管理人應關注基金服務機構(gòu)是否采取了有效隔離的措施

D、基金服務機構(gòu)與基金托管人一定不得為同一機構(gòu)

試題答案：D

試題解析：

本題考查的是基金服務業(yè)務中可能存在的利益沖突。在開展基金服務業(yè)務的各個階段，基金管理人應關注基金服務機構(gòu)是否存在與提供基金服務相沖突的業(yè)務，以及基金服務機構(gòu)是否采取了有效的隔離措施。同時，基金服務機構(gòu)也應強化基金服務業(yè)務的獨立性要求，應采取有效的內(nèi)控與隔離措施保障基金服務業(yè)務獨立運營，防范利益沖突和輸送?；鹜泄苋瞬坏帽晃袚瓮换鸬幕鸱諜C構(gòu)，除非該托管人能夠?qū)⑵渫泄苈毮芎突鸱章毮苓M行分離，恰當?shù)刈R別、管理、監(jiān)控潛在的利益沖突，并披露給投資者。故基金服務機構(gòu)與基金托管人一定不得為同一機構(gòu)錯誤。

5、關于業(yè)務盡職調(diào)查的主要內(nèi)容，通常包括（ ）。

Ⅰ.融資運用

Ⅱ.發(fā)展戰(zhàn)略

Ⅲ.風險險分析

Ⅳ.會計政策與會計估計

Ⅴ.產(chǎn)品與服務

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅴ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

試題答案：A

試題解析：

本題考查的是盡職調(diào)查的主要內(nèi)容。盡職調(diào)查包括業(yè)務盡職調(diào)查、財務盡職和法律盡職調(diào)查；業(yè)務盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括企業(yè)基本情況，管理團隊，產(chǎn)品服務，市場，發(fā)展戰(zhàn)略，融資運用，風險分析等。財務盡職調(diào)查包括會計政策與會計評估，財務報告及相關財務資料，財務比率分析，納稅分析。故業(yè)務盡職調(diào)查的主要內(nèi)容不包括會計政策與會計評估。

6、關于第一拒絕權(quán)條款，下列表述正確的是（ ）。

A、目標公司引入新股東時，作為老股東的股權(quán)投資基金有權(quán)審批并拒絕新股東的加入

B、目標公司的其他股東欲對外出售股權(quán)時，作為老股東的股權(quán)投資基金有權(quán)拒絕該股東對外出售

C、目標公司的其他股東欲對外出售股權(quán)時，作為老股東的股投資基金可以在同等條件下有優(yōu)先購買權(quán)

D、作為老股東的股權(quán)投資基金在出售目標公司的股權(quán)時有權(quán)拒絕公司管理層的回購，而自主選擇股權(quán)的買家

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是第一拒絕權(quán)的基本概念。第一拒絕權(quán)，是指目標公司的其他股東欲對外出售股權(quán)時，作為老股東的股權(quán)投資基金在同等條件下有優(yōu)先購買權(quán)。

7、關于并購基金，表述正確的是（ ）。

A、并購基金主要對企業(yè)新增的股權(quán)進行投資

B、并購基金在收購中通常采用較高的杠桿率

C、并購基金的投資收益主要來源于所投資企業(yè)的價值創(chuàng)造

D、戰(zhàn)略投資者往往支付比并購基金更低的收購價格

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是并購基金的特點。并購基金通過購買股權(quán)的形式對企業(yè)的存量股權(quán)進行投資，并不為企業(yè)提供任何資金，只是一種所有權(quán)轉(zhuǎn)移的投資方式，獲得資金的是出讓企業(yè)股權(quán)的老股東。故并購基金主要對企業(yè)新增的股權(quán)進行投資錯誤。并購基金作為財務投資者，在收購中不會產(chǎn)生協(xié)同效應。與之相對應，戰(zhàn)略投資者往往能夠從收購中獲得協(xié)同效應。從這個角度看，戰(zhàn)略投資者往往支付比并購基金更高的收購價格。故戰(zhàn)略投資者往往支付比并購基金更低的收購價格錯誤。并購基金之所以能夠與戰(zhàn)略投資者在收購中競價，主要是因為其在收購中通常采取更高的杠桿率。故并購基金在收購中通常采用較高的杠桿率正確。從投資收益來看，并購基金主要來源于因管理值帶來的股權(quán)增值。故并購基金的投資收益主要來源于所投資企業(yè)的價值創(chuàng)造”錯誤。

8、關于財務盡職調(diào)查，不屬于工作中重點工作內(nèi)容的是（ ）。

A、會計政策與會計估計

B、近期經(jīng)營理念與模式

C、企業(yè)納稅情況

D、財務報告及相關財務資料

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是財務盡職調(diào)查的主要工作內(nèi)容。財務盡職調(diào)查需要重點關注如下幾個方面：1、會計政策與會計估計。2、財務報告及相關財務資料。3、財務比率分析。4、納稅分析。故財務盡職調(diào)查不需要重點關注的是近期經(jīng)營理念與模式。

9、股權(quán)投資基金運作股權(quán)投資業(yè)務取得的不同形態(tài)資本增值中,不屬于增值稅征稅范圍的是（  ）。

Ⅰ、基金從被投企業(yè)取得的股息分紅收入

Ⅱ、被投企業(yè)參與上市公司重大重組間接上市,基金以持有的上市公司股份減持退出的收入

Ⅲ、被投企業(yè)以大股東回購方式退出的收入

Ⅳ、被投企業(yè)IPO上市后,基金通過二級市場退出的收入

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅲ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金増值稅的管理辦法。根據(jù)財政部、稅務總局的相關規(guī)定,金融業(yè)納入營改增試點范圍,由繳納營業(yè)稅改為繳納增值稅。股權(quán)投資基金運作股權(quán)投資業(yè)務取得不同形態(tài)的資本增值中,項目股息、分紅收入屬于股息紅利所得,不屬于增值稅征稅范圍;故基金從被投企業(yè)取得的股息、分紅收入不屬于增值稅征收范圍。項目退岀收入如果是通過并購或回購等非上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出的,也不屬于增值稅征稅范圍;故被投企業(yè)以大股東回購方式退出的收入不屬于塇值稅征收范圍。若項目上市后通過二級市場退出,則需按稅務機關的要求,計繳增值稅。故“被投企業(yè)參與上市公司重大重組間接上市,基金以持有的上市公司股份減持退出的收入和被投企業(yè)IPO上市后,基金通過二級市場退出的收入需要繳納增值稅。

10、關于合伙型股權(quán)投資基金，以下表述錯誤的是（  ）。

A、合伙型基金不具有獨立的法人地位

B、普通合伙人對基金(合伙企業(yè))債務承擔無限連帶責任

C、有限合伙人以其實繳的出資為限對基金(合伙企業(yè))債務承擔責任

D、合伙型基的參與主體包括普通合伙人、有限合伙人和基金管理人

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是合伙型基金的概念。有限合伙人以其認繳的出資額為限對基金(合伙企業(yè))債務承擔責任。故有限合伙人以其實實繳的出資額為限對基金(合伙企業(yè))債務承擔責任＂錯誤。合伙型基金不具有獨立的法人地位，普通合伙人對基金(合伙企業(yè))債務承擔無限連帶任，合伙型基金的參與主體包括普通合伙人、有限合伙人和基金管理人。

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