私募股權(quán)投資基金精選真題及答案9

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《私募股權(quán)投資基金》精選真題及答案

1、關(guān)于股權(quán)投資基金的清算退出，以下情形不屬于解散清算的是（ ）。

A、公司章程規(guī)定營業(yè)期限已屆滿

B、公可出現(xiàn)資不抵債或明顯缺乏清償能力時，被法院宣告破產(chǎn)并由法院組織對公司進(jìn)行清算

C、公司依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉

D、公司股東會或者股東大會決議解散

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金清算退出的概念。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，出現(xiàn)以下情形時，公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行解散清算：（1）公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)；（2股東會或者股東大會決議解散；（3）公司依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷；（4公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會使股東利益受到重大損失，通過其他途徑不能解決時，持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東請求法院解散公司并獲得法院支持。破產(chǎn)清算是指公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力時，公司被法院宣告破產(chǎn)，并由法院組織對公司進(jìn)行的清算。故公司出現(xiàn)資不抵債或明顯缺乏清償能力時，被法院宣告破產(chǎn)并由法院組織對公司進(jìn)行清算不屬于解散清算。

2、某股權(quán)投資基金正在對一目標(biāo)公司進(jìn)行財務(wù)盡職調(diào)查，以下屬于償債能力分析的財務(wù)指標(biāo)包括（ ）。

Ⅰ.流動比率

Ⅱ.或有負(fù)債

Ⅲ.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

Ⅳ.銀行可用投信額度

Ⅴ.凈資產(chǎn)收益率

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅳ、Ⅴ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是財務(wù)盡職查財務(wù)比率分析的主要指標(biāo)。盈利能力分析：計算公司各年度毛利率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等。故凈資產(chǎn)收益率不屬于償債能力分析。償債能力分析包括：計算公司各年度資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等，結(jié)合公司的現(xiàn)金流量狀況、在銀行的資信狀況、可利用的融資渠道及投信額度、表內(nèi)負(fù)債、表外融資及或有負(fù)債等情況，分析公司各年度償債能力及其變動情況，判斷公司的償債能力和償債風(fēng)險。運營能力分析：計算公司各年度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，結(jié)合市場發(fā)展、行業(yè)竟?fàn)?、公司生產(chǎn)模式及物流管理、銷售模式及賒銷政策等情況，分析公司督年度運莒能力及其變動情況，判斷公司經(jīng)營風(fēng)險和持續(xù)經(jīng)嘗能力。故資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不屬于償債能力分析比率。

3、關(guān)于母基金的一級投資業(yè)務(wù)，表述正確的是（ ）。

A、購買存續(xù)股權(quán)投資基金的份額屬于母基金的一級投資業(yè)務(wù)

B、股權(quán)投資基金的市場定位是母基金開展一級投資業(yè)務(wù)考察的內(nèi)容

C、母基金開展一級投資業(yè)務(wù)時能夠獲得比直接投資業(yè)務(wù)更高的投資收益

D、母基金開展一級投資業(yè)務(wù)時，能夠在其所投股權(quán)投資基金的投資項目中挑選與其現(xiàn)有投資組合最匹配的項目進(jìn)行投資

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資母基金的業(yè)務(wù)。一級投資，是指母基金在股權(quán)投資基金募集時對基金進(jìn)行投資，成為基金投資者。在一級投資業(yè)務(wù)中，母基金在選擇股權(quán)投資基金時，重點考察以下方面；投資理念、市場、管理團(tuán)隊、之前基金業(yè)績、投資流程、基金條款主觀分析，市場包括股權(quán)投資基金市場環(huán)境、市場定位，競爭對手分析。二級投資，是指母基金在股權(quán)投資基金設(shè)立募集完成后，對存續(xù)基金或其投資組合公司進(jìn)行投資。故購買存續(xù)股權(quán)投資基金的份額屬于母基金的一級投資業(yè)務(wù)錯誤。二級投資一般都有價格折扣，這使二級投資業(yè)務(wù)往往能夠獲得比一級投資業(yè)務(wù)更高的收益。故母基金開展一級投資業(yè)務(wù)時能夠獲得比直接投資業(yè)務(wù)更高的投資收益錯誤。直接投資，是指母基金直接對非公開發(fā)行和交易的企業(yè)股權(quán)進(jìn)行投資。在直接投資業(yè)務(wù)中，母基金能夠在股權(quán)投資基金的投資項目中，挑選最具吸引力、與其現(xiàn)有投資組合最匹配的項目，因此，直接投資自然也成為母基金的一項業(yè)務(wù)類型。故母基金開展一級投資業(yè)務(wù)時，能夠在其所投股權(quán)投資基金的投資項目中挑選與其現(xiàn)有投資組臺最匹配的項目進(jìn)行投資"錯誤。

4、關(guān)于項目跟蹤與監(jiān)控的常用指標(biāo)，以下屬于管理指標(biāo)的是（ ）。

Ⅰ.公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)定位

Ⅱ.經(jīng)營風(fēng)險控制情兄

Ⅲ.股東關(guān)系與公司治理

Ⅳ.協(xié)議條款執(zhí)行情況

Ⅴ.拖延付款情況

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅴ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：D

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金項目跟蹤與監(jiān)控的常用指標(biāo)。關(guān)注的管理事項主要包括：公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)發(fā)展定位、經(jīng)營風(fēng)險控制情況、股東關(guān)系與公司治理情況、高層管理人員盡職與異動情況、重大業(yè)務(wù)經(jīng)問題、危機(jī)事件處理情況等。跟蹤協(xié)議條款執(zhí)行情況屬于項目跟蹤與監(jiān)控的方式，并不屬于常用指標(biāo)。拖延付款情況屬于財務(wù)指標(biāo)。故項目跟蹤與監(jiān)控的管理指標(biāo)包括：公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)定位、經(jīng)營風(fēng)險控制情況、股東關(guān)系與公司治理。

5、某股權(quán)投資基金的管理人正在向投資者進(jìn)行風(fēng)險揭示，以下做去正確的是（ ）。

Ⅰ.基金管理人向投資者揭示特珠風(fēng)險，未要求投資者簽署風(fēng)險揭示書

Ⅱ.基金管理人在投資者簽署基金合同之前與投資者簽署風(fēng)險揭示書

Ⅲ.基金聘請甲公司提供估值核算服務(wù)，基金管理人將其作為一般風(fēng)險進(jìn)行揭示

Ⅳ.投資者對基金運營風(fēng)險有疑問，基金管理人就此向投資者進(jìn)一步解釋說明

Ⅴ.投資者簽署風(fēng)險揭示書詢問是否存在揭示書未包括的風(fēng)險，基金管理人披露該基金尚未備案完成

A、Ⅰ、Ⅴ

B、Ⅱ、Ⅴ

C、Ⅱ、Ⅳ

D、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金募集行為的管理?；鹉技瘷C(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者揭示基金風(fēng)險，并安排投資者簽署風(fēng)險揭示書。故基金管理人向投資者口頭揭示特殊風(fēng)險，未要求投資者簽署風(fēng)險揭示書錯誤：風(fēng)險揭示書的內(nèi)容包括但不限于：1、股權(quán)投資基金的特殊風(fēng)險，包括基金合同與基金業(yè)協(xié)會合同指引不一致所涉風(fēng)險、基金未托管所涉風(fēng)險、基金委托募集所涉風(fēng)險、外包事項所涉風(fēng)險、聘請投資顧問所涉風(fēng)險、未在基金業(yè)協(xié)會登記備案的風(fēng)險等。故投資者簽署風(fēng)險揭示書詢問是否存在揭示書未包括的風(fēng)險，基金管理人披露該基金尚未備案完成錯誤。2、股權(quán)投資基金的一般風(fēng)險，包括資金損失風(fēng)險、基金運作風(fēng)險、流動性風(fēng)險、募集失敗風(fēng)險、投資標(biāo)的的風(fēng)險、稅收風(fēng)險等。故基金公司聘請甲公司提供估值核算服務(wù)，基金管理人將其作為一般風(fēng)險進(jìn)行揭示錯誤?；鹉技瘷C(jī)構(gòu)應(yīng)對基金合同中的投資者權(quán)益相關(guān)重要條款與投資者逐項確認(rèn)，包括當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)、費用及稅收、糾紛解決方式等。

6、關(guān)于公司型基金和合伙型基金，以下表述正確的是（ ）。

A、合伙型基金是非法人企業(yè)，根據(jù)合伙協(xié)議運營基金

B、合伙型基金是法人企業(yè)，根據(jù)合伙協(xié)議運營基金

C、公司型基金是非法人企業(yè)，根據(jù)公司章程運營基金

D、公司型基金是法人企業(yè)，根據(jù)合伙協(xié)議運營基金

試題答案：A

試題解析：

本題考查的是公司型基金和合伙型基金的運營區(qū)別。公司型基金是企業(yè)法人實體，按照公司章程運營基金：合伙型企業(yè)不是獨立法人，按照合伙協(xié)議運營基金。故合伙型基金是非法人企業(yè)，根據(jù)合伙協(xié)議運營基金。

7、為引導(dǎo)私募投資基金專業(yè)化估值，保護(hù)基金持有人的利益，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《私募投資基金非上市股權(quán)投資估值指引（試行），2018年7月1日起施行，關(guān)于私募股權(quán)投資基金估值，下列表述正確的是（  ）。

A、對于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，是先根據(jù)投資成本確定基金投資的項目價值，加上基金持有的其他資產(chǎn)價值，再扣減基會應(yīng)承擔(dān)的費用等負(fù)債，最終得到基金資產(chǎn)爭值

B、如果待估值的投資項目的交易是近期發(fā)生的，其成本就很好地反映了公允價值，因此可使用該交易成本進(jìn)行估值

C、對于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，通常使用的方法主要有三類，即成本法、市場法和乘數(shù)去

D、對于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值原則和方法，一經(jīng)使用不得更改

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金的估值。目前行業(yè)較為常用的對股權(quán)投資基金進(jìn)行估值的方式，是先根據(jù)估值方法確定基金投資的每一個單一投資項目的價值及項目價值總和，加上基金持有的其他資產(chǎn)價值，再扣減基金應(yīng)承擔(dān)的費用等負(fù)債，最終得到基金資產(chǎn)凈值。故對股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，是先根據(jù)投資成本確定基金投資的項目價值，加上基金持有的其他資產(chǎn)價值，再扣減基金應(yīng)承擔(dān)的費用等負(fù)債，最終得到基金資產(chǎn)凈值錯誤。對股權(quán)投資基金的估值，通常使用的方法主要有三類，即成本法、市場法和收入法。故對于資權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，通常使用的方法主要有三類，即成本法、市場法和乘數(shù)法錯誤。如果待估值的投資項目的交易是近期發(fā)生的，則其成本就很好地反映了公允價值，因此可以使用該交易成本作為該股投資項目的公允價值。在有充足理由表明所用估值原則不能客觀反映相關(guān)投資項目的公允價值的，基金管理人應(yīng)在與相關(guān)當(dāng)事人商定或咨詢其他專業(yè)機(jī)構(gòu)之后，按最能恰當(dāng)?shù)胤从惩顿Y項目公允價值的價格估值。故對于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值原則和方法，一經(jīng)使用不得更改錯誤。

8、甲公司股東包括AB.C，其中A持股60%，B持股25%，C持股15%，某基金擬投資甲公司，各方簽訂了投資協(xié)議，在投資協(xié)議中對回購事項進(jìn)行了約定，由股東A對某基金投資在條件觸及時有回購義務(wù)。股東A回購某基金投資的行為屬于（）。

A、管理層回購

B、控股股東回購

C、參股股東回購

D、員工回購

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)回購種類。股權(quán)回購?fù)ǔ？梢苑譃橐韵氯悾?、控股股東回購，是指被投資企業(yè)的控股股東在回購條件滿足時自籌資金回購股權(quán)投資基金所持有的股權(quán)（股份），控股股東回購是股權(quán)回購中比較常見的方式。2、管理層回購（MBO），是指被投資企業(yè)的管理層在回購條件滿足時自籌資金回購股權(quán)投資基金所持有的股權(quán)（股份），從而實現(xiàn)股權(quán)投資基金的退出。3、員工收購，是指目標(biāo)公司的員工集體出資將股權(quán)投資基金所持有的股權(quán)（股份）收購，從而實現(xiàn)股權(quán)投資基金的退出。故股東A回購某基金投資的行為屬于控股股東回購。

9、關(guān)于公司型基金所得稅，以下表述正確的是（ ）。

Ⅰ.符合條件的居民企業(yè)之間的段息紅利等權(quán)益性投資收益為所得稅免征稅收入

Ⅱ.以債轉(zhuǎn)股等方式投資時，可能存在利息收入，是基金應(yīng)稅收入的組成部分

Ⅲ.自然人獲得公司型基金稅后利潤分配需自行繳納股息紅利所得

Ⅳ.公司型基會的稅收原則是先稅后分

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

試題答案：D

試題解析：

本題考查的是公司型基金的稅收規(guī)則。公司型基金的稅收規(guī)則是“先稅后分。對公司型基金而言，“轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)收入股息、紅利等權(quán)益性投資收益”為主要收入來源，其中轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)收入“即公司型基金轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)股權(quán)獲得的收入。當(dāng)以債轉(zhuǎn)股等方式投資時，還可能存在利息收入。三類收入中，《企業(yè)所得稅法》規(guī)定符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益為免稅收入，可以在計算應(yīng)納稅所得額時減除。投資者是公司時，以股息紅利形式獲得分配時可按照上述《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定免稅；自然人投資者需繳納股息紅利所得稅（適用稅率為20%）并由基金代扣代繳，因而需承擔(dān)雙重征稅（公司所得稅與個人所得稅）。故自然人獲得公司型基金稅后利潤分配需自行繳納股息紅利所得錯誤。

10、股權(quán)投資基金A擬對科技公司甲進(jìn)行投資前的盡職調(diào)查工作。在盡職調(diào)查中，A基金發(fā)現(xiàn)甲公司的首席技術(shù)官作為乙公司聯(lián)合創(chuàng)始人同時持有乙公司的股權(quán)，且乙公司的業(yè)務(wù)是基于與甲公司的同一核心技術(shù)在不同領(lǐng)域的應(yīng)用。同時，甲公司的高管還持有丙餐廳的股權(quán)，由該高管的妻子打理。有關(guān)競業(yè)禁止的考慮，以下表述恰當(dāng)?shù)氖牵?nbsp; ）。

Ⅰ、A基金要求該高管在投資交割之前簽署相關(guān)競業(yè)禁止協(xié)議

Ⅱ、鑒于盡職調(diào)查結(jié)果較為復(fù)雜，A基金引入律所，討論、談判并撰寫競業(yè)禁止的相關(guān)協(xié)議條款

Ⅲ、該高管表示自己并不是乙公司的主要股東，且公司已不在實際運營狀態(tài)，所以A基金不要將乙公司列入競業(yè)禁止的考慮范圍

Ⅳ、鑒于丙餐廳與科技公司甲無業(yè)務(wù)往來、也無任何形式的競爭關(guān)系，A基金決定不將丙餐廳列入競業(yè)禁止的考慮范圍

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅳ

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是競業(yè)禁止條款。常見的競業(yè)禁止主要包括兩種形式：一是法定競業(yè)禁止，是當(dāng)事人基于法律的直接規(guī)定而產(chǎn)生的競業(yè)禁止義務(wù)。例如，我國《公司法》明確規(guī)定，未經(jīng)股東會或者股東大會同意，公司董事和高級管理人員不得自營或者為他人經(jīng)營與所任職公司同類的業(yè)務(wù)。二是約定競業(yè)禁止，是當(dāng)事人基于合同的約定而產(chǎn)生的競業(yè)禁止義務(wù)。通常，股權(quán)投資基金會在競業(yè)禁止條款中，要求被投資企業(yè)與其創(chuàng)始人、高級管理人員及核心技術(shù)人員簽訂競業(yè)禁止協(xié)議，約定上述人員在職期間及與公司解除勞動合同后的一定期限內(nèi)，不得在生產(chǎn)同類產(chǎn)品、經(jīng)營同類業(yè)務(wù)或有其他競爭關(guān)系的用人單位任職，不得自己生產(chǎn)與公司有競爭關(guān)系的同類產(chǎn)品或經(jīng)營同類業(yè)務(wù)，也不得勸誘公司其他員工從公司離職。實踐中，創(chuàng)始人股東、高級管理人員以及其他關(guān)鍵人員在交割之前通常要簽署形式及內(nèi)容令投資人滿意的競業(yè)禁止協(xié)議。本題中，乙公司的業(yè)務(wù)是基于與甲公司的同一核心技術(shù)在不同領(lǐng)域的應(yīng)用，即便不在實際運營狀態(tài)，也應(yīng)簽署競業(yè)禁止條款。故該高管表示自己并不是乙公司的主要股東，且公且公司已不在實際運營狀態(tài)，所以A基金不要將乙公司列入競業(yè)禁止的考慮范圍說法錯誤。

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