私募股權(quán)投資基金精選真題及答案3

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《私募股權(quán)投資基金》精選真題及答案

1、下列關(guān)于折現(xiàn)模型的說法中，錯誤的是（ ）。

A、紅利折現(xiàn)模型要求目標(biāo)公司的紅利發(fā)放政策相對穩(wěn)定，但在實(shí)際中，很多企業(yè)的紅利發(fā)放政策不穩(wěn)定，有的企業(yè)從不發(fā)放紅利或者因?yàn)槲从鵁o紅利可發(fā)放

B、股權(quán)自由現(xiàn)金流是可以自由分配給股權(quán)擁有者的最大化的現(xiàn)金流

C、企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型得到的是股權(quán)價(jià)值

D、企業(yè)自由現(xiàn)金流是指公司在保持正常運(yùn)營的情況下，可以向所有出資人（股東和債權(quán) 人）進(jìn)行自由分配的現(xiàn)金流

試題答案：C

試題解析：

真題知識點(diǎn)：折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法。企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型得到的是企業(yè)價(jià)值，可以通過價(jià)值等式推出股權(quán)價(jià)值。紅利折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對應(yīng)的折現(xiàn)率為股權(quán)要求收益率，而企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對應(yīng)的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本。折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法評估得到的是內(nèi)含價(jià)值，受市場短期變化和非經(jīng)濟(jì)因素的影響較小，使用折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法對目標(biāo)公司進(jìn)行價(jià)值評估時(shí)，一般都要預(yù)測目標(biāo)公司未來每期現(xiàn)金流，但是目標(biāo)公司是永續(xù)的，不可能預(yù)測到永遠(yuǎn)，所以，在實(shí)際估值中，都會設(shè)定一個(gè)詳細(xì)預(yù)測期。

相對估值法具有以下優(yōu)點(diǎn)：第一，運(yùn)用 簡單，易于理解；第二，主觀因素相對較少。第 三，可以及時(shí)反映市場著法的變化。相對估值法的不足，第一：受可比公司企業(yè)價(jià)值偏差影響；第二，分析結(jié)果的可靠性受可比公司質(zhì)量的影響，又是很難找到合適的可比公司。

折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法的優(yōu)點(diǎn)：第一，折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法評估得到的是內(nèi)含價(jià)值，受市場短期變化和非經(jīng)濟(jì)因素的影響較??；第二，折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法需要深入分析目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營模式，有助于發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司價(jià)值的核心驅(qū)動因素，從而為企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營決策提供依據(jù)，有助于發(fā)現(xiàn)提升企業(yè)價(jià)值的方法。 折現(xiàn)現(xiàn)金流估值 法的缺點(diǎn)：第一，折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法計(jì)算比較復(fù)雜；第二，折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法需要較多主管假設(shè)，不同假設(shè)得出的結(jié)果差異較大。

2、公司型股權(quán)投資基金清算退出時(shí)，公司財(cái)產(chǎn)的分配順序?yàn)椋?）。

A、 支付職工工資、社會保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，支付清算費(fèi)用，繳納所欠稅款，償還債務(wù)，股 東分配

B、 支付清算費(fèi)用，支付職工工資、社會保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，償還債務(wù)，股 東分配

C、 繳納所欠稅款，支付清其費(fèi)用，支付職工工資、社會保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，償還債務(wù)，股 東分配

D、 償還債務(wù)，支付清算費(fèi)用，繳納所欠稅款，支付職工工資、社會保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，股 東分配

試題答案：B

試題解析：

對于公司型股權(quán)投資基金，在清算退出 的資產(chǎn)分配順序上，公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi) 用、職工的工資、社會保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納 所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，有限責(zé)任 公司按照股東的出資比例分配，股份有限公司按照 股東持有的股份比例分配。

3、基金募集期基金管理人與投資者互動的重點(diǎn)是（ ）。

Ⅰ.基金管理人應(yīng)充分了解投資者，建議投資者進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置

Ⅱ.基金管理人開展投資者教育

Ⅲ.幫助投資者對基金管理人進(jìn)行充分調(diào)研

Ⅳ.基金管理人告知重大事項(xiàng)

A、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、 Ⅰ、Ⅱ

C、 Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：A

試題解析：

真題知識點(diǎn)：各階段與投資者互動的重點(diǎn)。股權(quán)投資基金募集期間：基金管理人應(yīng)充分了解投資者，建議投資者進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置；基金管理人開展投資者教育；幫助投資者對基金管理人進(jìn)行充分調(diào)研；幫助投資者充分理解股權(quán)投資基金的協(xié)議約定。

股權(quán)投資基金運(yùn)行期間：基金管理人召集基金年度會議；基金管理人發(fā)布定期報(bào)告；基金管理人告知重大事項(xiàng)；基金管理人反饋投資者的需求。

4、股權(quán)投資基金投資者可以從基金收益分配中獲得（ ）。

Ⅰ. 本金

Ⅱ.投資收益

Ⅲ.管理費(fèi)

Ⅳ.業(yè)績報(bào)酬

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：B

試題解析：

管理費(fèi)與業(yè)績報(bào)酬為基金管理人 所得，故投資者不能從基金收益分配中獲得。

5、私募基金管理人應(yīng)定期向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會進(jìn)行相關(guān)信息報(bào)送，下列說法錯誤的 是（ ）。

A、基金季度信息更新的內(nèi)容包括投資情況、基金資產(chǎn)等信息

B、基金如發(fā)生清算等重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會進(jìn)行信息報(bào)送

C、管理人的高管如發(fā)生重大變更，必須在每季度結(jié)束之日起20個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行更新

D、私募基金管理人需要就管理人自身的信息變更進(jìn)行年度報(bào)送，包括提交管理人的年度財(cái)務(wù)報(bào)告

試題答案：C

試題解析：

股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國證 券投資基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，及時(shí)填報(bào)并定期更新管 理人及其從業(yè)人員的有關(guān)信息、所管理股權(quán)投資基 金的投資運(yùn)作情況和杠桿運(yùn)用情況，保證所填報(bào)內(nèi) 容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè) 工作日內(nèi)向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會報(bào)告。

6、通常，除刑法另有規(guī)定的以外，同時(shí)具備（ ）條件，即構(gòu)成“非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款”。

Ⅰ .未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或借用合法經(jīng)營的形式吸收資金

Ⅱ.通過媒體、推介會、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會公開宣傳

Ⅲ.承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)

Ⅳ.向社會公眾即社會不特定對象吸收資金

A、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、 Ⅰ、Ⅲ

C、 Ⅰ、Ⅱ

D、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：D

試題解析：

“非法吸收公眾存款或變相吸收公眾 存款”的構(gòu)成需同時(shí)符合以下四個(gè)條件：（1）未經(jīng) 有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式吸收 資金。（2）通過媒體、推介會、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會公開宣傳。（3）承諾在一定期限內(nèi)以貨 幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)。 （4）向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。

7、股權(quán)投資基金管理人違反法律、行政法規(guī)、行政規(guī)章的規(guī)定，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以對其采取的行政監(jiān)管措施有（ ）。

I. 責(zé)令改正

Ⅱ.監(jiān)管談話

Ⅲ.公開譴責(zé)

Ⅳ.行政警告

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：D

試題解析：

股權(quán)投資基金管理人、托管人、銷售機(jī) 構(gòu)及其他相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違反法律、 行政法規(guī)、行政規(guī)章的規(guī)定，中國證監(jiān)會及其派出 機(jī)構(gòu)可以對其采取以下行政監(jiān)管措施：（1）責(zé)令改 正。（2）監(jiān)管談話。（3）出具警示函。（4）公開 譴責(zé)。

8、某股權(quán)投資基金投資從事無人駕駛項(xiàng)目的目標(biāo)公司，預(yù)計(jì)5年退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值為100億 元，目標(biāo)收益率為40%，使用創(chuàng)業(yè)投資估值法計(jì)算目標(biāo)公司當(dāng)前股權(quán)價(jià)值為（ ）億元。

A、10.6

B、33.33

C、5.3

D、18.59

試題答案：D

試題解析：

當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/ 目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/（1 +目標(biāo)收 收益率）^n= 100/（1 +40% ）^5 = 18.59

9、根據(jù)《稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上的，可以按照其（ ）在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年抵扣其應(yīng)納稅所得額。

A、投資額的60%

B、投資額的70%

C、利潤額的50%

D、利潤額的70%

試題答案：B

試題解析：

根據(jù)《稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施創(chuàng)業(yè)投 資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采 取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企 業(yè)2年以上的，可以按照其對中小高新技術(shù)企業(yè) 投資額的70%，在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年抵扣其 應(yīng)納稅所得額。

10、管理人應(yīng)當(dāng)指定至少（ ）名高級管理人專職擔(dān)任合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)對機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查。

A、1

B、2

C、 3

D、4

試題答案：A

試題解析：

股權(quán)投資基金管理人應(yīng)建立與其業(yè)務(wù) 特點(diǎn)和規(guī)模相匹配的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。管理人應(yīng)當(dāng) 指定至少1名高級管理人專職擔(dān)任合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé) 人，負(fù)責(zé)對機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管 理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查。

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