2021年基金從業(yè)《證券投資基金》高頻知識(shí)點(diǎn)：第四章

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第4章衍生工具

第一節(jié)衍生工具概述

一、衍生工具的要素

★★二、衍生工具的特點(diǎn)

三、衍生工具的分類(lèi)

★★(一)按合約特點(diǎn)分類(lèi)

(二)按產(chǎn)品形態(tài)分類(lèi)

1.獨(dú)立衍生工具

是指本身即為獨(dú)立存在的金融合約，例如期權(quán)合約、期貨合約或者互換合約等。

2.嵌入式衍生工具是指嵌入非衍生合約(簡(jiǎn)稱(chēng)主合約)中的衍生工具。

(三)按合約標(biāo)的資產(chǎn)的種類(lèi)分類(lèi)

(四)按交易場(chǎng)所分類(lèi)

1.交易所交易的衍生工具

2.場(chǎng)外交易市場(chǎng)(簡(jiǎn)稱(chēng)OTC)交易的衍生工具

第二節(jié)遠(yuǎn)期合約和期貨合約

一、 遠(yuǎn)期合約概述

(一)遠(yuǎn)期合約的概念

1.遠(yuǎn)期合約是一種最簡(jiǎn)單的非標(biāo)準(zhǔn)化的合約。一般不在交易所進(jìn)行交易，而是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)之間通過(guò)談判后簽署的。

2.遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定的時(shí)間，按約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。

3.金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。

二、期貨合約概述

期貨合約是指交易雙方簽署的在未來(lái)某個(gè)確定的時(shí)間按確定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出某項(xiàng)合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。一般用現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算。

第三節(jié)期權(quán)合約

一、期權(quán)合約概述

1.我國(guó)的期權(quán)交易還處在起步階段，上證50ETF期權(quán)于2015年2月9日上市。

2.期權(quán)合約又稱(chēng)作選擇權(quán)合約，是指賦予期權(quán)買(mǎi)方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同。

3.約定的價(jià)格被稱(chēng)作執(zhí)行價(jià)格或協(xié)議價(jià)格。

二、期權(quán)合約的價(jià)值

1.期權(quán)合約的價(jià)值可以分為兩部分：內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。一份期權(quán)合約的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和。

2.內(nèi)在價(jià)值是指多頭行使期權(quán)時(shí)可以獲得的收益的現(xiàn)值，即資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的差額。

3.時(shí)間價(jià)值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。

★(一)看漲期權(quán)的盈虧分布

1.期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方是零和博弈，買(mǎi)方的盈虧和賣(mài)方的盈虧正好相反。

2.看漲期權(quán)買(mǎi)方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權(quán)價(jià)格,而盈利可能是無(wú)限大的。

3.看漲期權(quán)賣(mài)方的盈利是有限的，其最大盈利為期權(quán)價(jià)格，而虧損可能是無(wú)限大的。

(二)看跌期權(quán)的盈虧分布：看跌期權(quán)的賣(mài)方的盈利和買(mǎi)方的虧損是有限的。

第四節(jié)互換合約

一、互換合約概述

1.互換合約是指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。 更為準(zhǔn)確地說(shuō)，互換合

約是指交易雙方之間約定的在未來(lái)某-期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。

★2.常見(jiàn)的兩種合約是利率互換合約、貨幣互換合約、股權(quán)互換、信用違約互換等互換合約。

二、互換合約的類(lèi)型

(一)利率互換

1.利率互換是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按不同的利息計(jì)算方式分期向?qū)Ψ街Ц队蓭欧N相同的名義

本金額所確定的利息。

2.利率互換有兩種形式：

①息票互換；

②基礎(chǔ)互換

(二)貨幣互換

1.貨幣互換是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按相同或不同的利息計(jì)算方式分期向?qū)Ψ街Ц队刹煌瑤欧N

的等值本金額確定的利息，并在期初和期末交換本金。

2.貨幣互換可分為三種形式：

①固定對(duì)固定；②固定對(duì)浮動(dòng)；③浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)。