證券投資基金知識點(diǎn)：期權(quán)合約

期權(quán)合約

期權(quán)合約產(chǎn)生于1973年芝加哥期權(quán)交易所亦作：期權(quán)。期權(quán)合約以金融衍生產(chǎn)品作為行權(quán)品種的交易合約。指在特定時間內(nèi)以特定價格買賣一定數(shù)量交易品種的權(quán)利。合約買入者或持有者(holder)以支付保證金——期權(quán)費(fèi)(optionpremium)的方式擁有權(quán)利;合約賣出者或立權(quán)者(writer)收取期權(quán)費(fèi)，在買入者希望行權(quán)時，必須履行義務(wù)。

一、期權(quán)合約的要素

1.期權(quán)的價格

通常將期權(quán)的價格稱為“權(quán)利金”或者“期權(quán)費(fèi)”。權(quán)利金是期權(quán)合約中的變量，期權(quán)合約上的其他要素，如：執(zhí)行價格、合約到期日、交易品種、交易金額、交易時間、交易地點(diǎn)等要素都是在合約中事先規(guī)定好的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，而期權(quán)的價格是是由交易者在交易所里競價得出的。

2.期權(quán)合約的數(shù)量

新上市的期權(quán)合約包括認(rèn)購、認(rèn)沽兩種，四個到期月份(當(dāng)月、下月及最近的兩個季月)，五個行權(quán)價(1個平值、2個實(shí)值、2個虛值)的相互組合，共40個期權(quán)合約。

二、期權(quán)合約的主要內(nèi)容

期權(quán)合約中的價格被稱為執(zhí)行價格或敲定價格也是主要的內(nèi)容。合約中的日期為到期日、執(zhí)行日或期滿日。美式期權(quán)可在期權(quán)有效期內(nèi)任何時候執(zhí)行。歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行。在交易所中交易的大多數(shù)期權(quán)為美式期權(quán)。但是，歐式期權(quán)通常比美式期權(quán)更容易分析，并且美式期權(quán)的一些性質(zhì)總是可由歐式期權(quán)的性質(zhì)推導(dǎo)出來。

需要強(qiáng)調(diào)的是，期權(quán)合約賦予其持有者做某件事情的權(quán)利，持有者不一定必須行使該權(quán)利。這一特點(diǎn)使期權(quán)合約不同于遠(yuǎn)期和期貨合約，在遠(yuǎn)期和期貨合約中持有者有義務(wù)購買或出售該標(biāo)的資產(chǎn)。請注意，投資者簽署遠(yuǎn)期或期貨合約時的成本為零，但投資者購買一份期權(quán)合約必須支付期權(quán)費(fèi)。

例題：

下列關(guān)于期權(quán)合約的說法中，錯誤的是(   )。

A.標(biāo)的資產(chǎn)即期權(quán)合約中約定交易的資產(chǎn)

B.期權(quán)費(fèi)是期權(quán)合約的價格，更準(zhǔn)確地說，是期權(quán)合約所規(guī)定的權(quán)利的價格

C.買方為買入期權(quán)的一方，即支付費(fèi)用從而獲得權(quán)利的一方，也稱為期權(quán)的多頭

D.賣方為賣出期權(quán)的一方，也稱期權(quán)的多頭

答案：D

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