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2018高級會計師高級會計實務(wù)重要知識點：融資戰(zhàn)略

高級會計職稱責(zé)任編輯：劉建婷 2018-07-29

摘要：2018年高級會計師考試還有2個月復(fù)習(xí)時間，把握住各章節(jié)知識點很重要，快來跟小編一起來看看2018高級會計師高級會計實務(wù)重要知識點吧。

2018高級會計師高級會計實務(wù)重要知識點：融資戰(zhàn)略

融資戰(zhàn)略

(一)融資戰(zhàn)略的概述

內(nèi)涵	是根據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢，適應(yīng)企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略（包括投資戰(zhàn)略）的要求，對企業(yè)的融資目標(biāo)、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統(tǒng)的謀劃。
作用	①融資戰(zhàn)略可有效地支持企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn) ②融資戰(zhàn)略選擇可直接影響企業(yè)的獲利能力 ③融資戰(zhàn)略還影響企業(yè)的償債能力和財務(wù)風(fēng)險

　　(二)融資戰(zhàn)略選擇

1.融資戰(zhàn)略選擇的原則

融資戰(zhàn)略選擇應(yīng)遵循的原則包括：

①融資低成本原則

②融資規(guī)模合理原則

③融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則

④融資時機最佳原則

⑤融資風(fēng)險可控原則。

2.融資戰(zhàn)略的類型選擇

(1)基于融資方式的戰(zhàn)略選擇

內(nèi)部融資戰(zhàn)略	企業(yè)可以選擇使用內(nèi)部留存利潤進行再投資。
股權(quán)融資戰(zhàn)略	是指企業(yè)為了新的項目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金。
債務(wù)融資戰(zhàn)略	債務(wù)融資主要可以分為貸款和租賃兩類。
銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略	選擇銷售其部分有價值的資產(chǎn)進行融資，這也被證明是企業(yè)進行融資的主要戰(zhàn)略。

(2)基于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略選擇

含義

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化從狹義上講是指債務(wù)融資與股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從廣義講，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化除包括債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化外，還包括內(nèi)部融資與外部融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；短期融資與長期融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等。

因素

決定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略的基本因素是資本成本水平及風(fēng)險承受水平。
具體應(yīng)考慮因素包括企業(yè)的舉債能力、管理層對企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長率、盈利能力以及有關(guān)的稅收成本等。

(3)基于投資戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略選擇

由于融資戰(zhàn)略應(yīng)適應(yīng)投資戰(zhàn)略的要求，根據(jù)投資戰(zhàn)略中的快速增長型投資和低增長型投資的特點，相應(yīng)的融資戰(zhàn)略選擇有兩種類型：

①快速增長和保守籌資戰(zhàn)略規(guī)劃

對于快速增長型企業(yè)，創(chuàng)造價值最好的方法是新增投資，而不是可能伴隨著負(fù)債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應(yīng)。因此，最恰當(dāng)?shù)幕I資策略是那種最能促進增長的策略。

在選擇籌資工具時，可以采用以下方法：

第一，維持一個保守的財務(wù)杠桿比率，它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進入金融市場的充足借貸能力;

第二，采取一個恰當(dāng)?shù)摹⒛軌蜃屍髽I(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長提供資金的股利支付比率;

第三，把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品，以便于在那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金;

第四，如果非得用外部籌資的話，那么選擇舉債的方式，除非由此導(dǎo)致的財務(wù)杠桿比率威脅到財務(wù)靈活性和穩(wěn)健性;

第五，當(dāng)上述方法都行不通時，采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長。

②低增長和積極融資戰(zhàn)略

對于低增長型企業(yè)，通常沒有足夠好的投資機會，在這種情況下，出于利用負(fù)債籌資為股東創(chuàng)造價值的動機，企業(yè)可以利用良好的經(jīng)營現(xiàn)金盡可能多地借入資金，并進而利用這些資金回購自己的股票，從而實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。這些融資戰(zhàn)略為股東創(chuàng)造價值的方法通常包括：

第一，通過負(fù)債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益，從而增進股東財富;

第二，通過股票回購向市場傳遞積極信號，從而推高股價;

第三，在財務(wù)風(fēng)險可控的情況下，高財務(wù)杠桿比率可以提高管理人員的激勵動機，促進其創(chuàng)造足夠的利潤以支付高額利息。

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