2019年注冊會計師《財務成本管理》知識點：增長率與資金需求

增長率與資金需求

銷售增長率與外部融資的關系

(一)外部融資銷售增長比

1.含義：每增加1元銷售收入需要追加的外部融資額。

2.計算公式：

公式推導：利用增加額法的公式兩邊均除以新增收入得到:

增加額法

預計需從外部增加的資金=增加的銷售收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加的銷售收入×經(jīng)營負債銷售百分比-可以動用的金融資產(chǎn)-預計銷售額×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

(1)通常假設可動用金融資產(chǎn)為0:

外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比- [(1+銷售增長率)÷銷售增長率]×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

(2)若存在可供動用金融資產(chǎn):

外部融資額占銷售額增長的百分比=經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負債的銷售百分比-可供動用金融資產(chǎn)/(基期銷售收入×銷售增長率)-[(1+銷售增長率)/銷售增長率] ×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

【教材例3-2】某公司上年銷售收入為3000萬元,本年計劃銷售收入為4000萬元,銷售增長率為33.33%。假設經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為66.67%,經(jīng)營負債銷售百分比為6.17%,且兩者保持不變,可動用的金融資產(chǎn)為0,預計銷售凈利率為4.5%,預計股利支付率為30%。

【補充要求】計算外部融資銷售增長比及外部融資額。

外部融資銷售增長比=66.67%-6.17%-[(1+33.33%)÷33.33%]×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.479

外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額=0.479×1000=479(萬元)

3.運用：預計融資需求量

外部融資額=外部融資額占銷售增長百分比×銷售增長額

4.注意的問題：公式中的增長率指銷售收入增長率。

銷售增長率=(1+通貨膨脹率)×(1+銷量增長率)-1

若存在通貨膨脹：

基期銷售收入=單價×銷量=P0×Q0

預計銷售收入=P0×(1+通貨膨脹率)×Q0×(1+銷量增長率)

銷售增長率=(預計銷售收入-基期銷售收入)/基期銷售收入=(P0×(1+通貨膨脹率)×Q0×(1+銷量增長率)-P0×Q0)/ P0×Q0

續(xù)【教材例3-2】企業(yè)本年銷售收入為3000萬元。假設經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為66.67%,經(jīng)營負債銷售百分比為6.17%,且兩者保持不變,可動用的金融資產(chǎn)為0,預計銷售凈利率為4.5%,預計股利支付率為30%。預計明年通貨膨脹率為10%,公司銷量增長5%。

【補充要求】預測外部融資銷售增長比及外部融資額。

銷售額含有通貨膨脹的增長率=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%

外部融資銷售增長比=0.6667-0.0617-(1.155÷0.155)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.2347=37.03%

外部融資額=3000×15.5%×37.03%=172.19(萬元)

(二)外部融資需求的敏感分析

1.計算依據(jù)：根據(jù)增加額的計算公式。

外部融資需求=增加的銷售收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加的銷售收入×經(jīng)營負債銷售百分比-可以動用的金融資產(chǎn)-預計銷售額×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

2.外部融資需求的影響因素：

(1)經(jīng)營資產(chǎn)占銷售收入的比(同向)

(2)經(jīng)營負債占銷售收入的比(反向)

(3)銷售增長

(4)銷售凈利率(在股利支付率小于1的情況下,反向)

(5)股利支付率(在銷售凈利率大于0 的情況下,同向)

(6)可動用金融資產(chǎn)(反向)