注冊會計師《財務成本管理》重點講義：市場利率的影響因素

注冊會計師《財務成本管理》重點講義：市場利率的影響因素

第三章 價值評估基礎

第一節(jié) 利率

>>2018年注冊會計師《財務成本管理》重點講義匯總

市場利率的影響因素

市場利率r=純粹利率+風險溢價=r*+IP+DRP+LRP+MRP

其中：r*--純粹利率，也稱真實無風險利率，是指在沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率。

IP--通貨膨脹溢價;是指證券存續(xù)期間預期的平均通貨膨脹率。

DRP--違約風險溢價;是指債券發(fā)行者到期時不能按約定足額支付本金或利息的風險補償。

LRP--流動性風險溢價;是指債券因存在不能短期內以合理價格變現(xiàn)的風險而給予債權人的補償。

MRP--期限風險溢價;是指債券因面臨持續(xù)期內市場利率上升導致價格下跌的風險而給予債權人的補償，因此也被稱為“市場利率風險溢價”

【提示】沒有通貨膨脹時，短期政府債券的利率可以視作純粹利率。純粹利率與通貨膨脹溢價之和，稱為“名義無風險利率”，并簡稱“無風險利率”。